原油交易提醒：库存增幅低于预期，油价超跌反弹还是反转？

海投排行(https://www.mingcuan.com/)报道：

石油输出国组织（OPEC）周三发布的最新月度报告显示，该组织维持2025年和2026年的全球石油需求增长预测不变，预计分别增加145万桶/日和143万桶/日。

OPEC认为，尽管新的贸易政策引发市场波动，但全球经济仍有能力进行调整，以应对这些变化。

OPEC在报告中指出：“随着贸易政策不断出台，贸易担忧情绪预计将加剧市场波动。不过，全球经济将逐步适应新形势。”

OPEC+的最新数据显示，该组织2月份的原油产量增长了36.3万桶/日，达到4,101万桶/日，增幅远超市场预期。其中，哈萨克斯坦的产量增长尤为显著，达到176.7万桶/日，远高于与OPEC+商定的146.8万桶/日配额。

业内人士向市场调查机构表示：“哈萨克斯坦的超额生产使OPEC+在4月的增产计划上面临更大挑战。”

根据OPEC的数据显示，除了哈萨克斯坦外，阿联酋、尼日利亚和加蓬等国的原油产量也超出配额，但幅度相对较小。

这使得OPEC+计划从4月开始增产13.8万桶/日的决策更具复杂性。哈萨克斯坦政府承诺在3月至5月期间削减产量，以配合OPEC+的整体目标。

业内人士分析，由于美国石油巨头雪佛龙扩大了哈萨克斯坦田吉兹油田（Tengiz）的开采，该国的原油供应持续处于创纪录水平，这可能对OPEC+的产量管理构成挑战，并对全球油价形成一定的下行压力。

与此同时，美国政府公布的数据显示，上周原油库存增加140万桶，低于市场预期的200万桶。同时，汽油库存减少570万桶，远超市场预期的190万桶，表明市场需求强劲。

Bison Interests首席投资官Josh Young表示：“本周的数据表明，需求比预期更强劲，这可能会支撑油价上涨。”

而全球贸易政策的不确定性仍然是市场关注的焦点。美国总统特朗普于周三正式实施了钢铁和铝的进口关税，加剧了市场对全球贸易的担忧。

市场分析师认为，关税政策可能导致企业成本上升、通胀压力加剧，并可能影响消费者信心，从而拖累全球经济增长，最终影响石油需求。

此外，美元指数在五个月低位附近徘徊，这对油价形成一定支撑。市场正在消化美欧贸易政策变化的影响，同时关注俄罗斯和乌克兰之间的潜在停火进展。

OPEC在报告中重申了对石油市场的乐观态度，认为全球经济仍有足够的适应能力来应对贸易政策的变化，并预计航空和公路旅行将继续支撑石油消费。

OPEC在报告中指出：“尽管贸易担忧情绪加剧，但全球经济有望逐步调整，以维持石油需求增长。”

编辑观点：

OPEC+的增产计划与市场对全球贸易政策的担忧形成鲜明对比，反映出当前石油市场的复杂性。虽然短期内油价受到库存数据的支撑，但长期来看，贸易政策的不确定性可能对石油需求构成压力。

而目前技术层面依然只是超跌反弹，并未能改变下行趋势，短期谨防反弹之后继续回落。

此外，哈萨克斯坦的超额生产表明OPEC+在控制供应方面仍面临挑战，未来几个月的产量调整将成为影响油价的关键因素。

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