3月14日财经早餐：关税不确定性上升，金价剑指3000关口，俄乌冲突停火仍待商讨

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周五（北京时间3月14日），现货黄金交投于2987.38附近，金价周四飙升至纪录高位，接近每盎司3000美元这一关键里程碑，受关税不确定性上升和对美联储放宽货币政策的押注推动；美原油微涨，交投于66.86美元/桶附近，油价周四下跌逾1%，市场权衡宏观经济担忧，包括美国与其他国家之间的关税战可能打击全球需求的风险，以及美国提出的俄乌停火提议所带来的不确定性。

道琼斯工业指数周四收盘下跌1.30%，报40,813.57点；标普500指数下跌1.39%，报5,521.52点；纳斯达克指数下跌1.96%，报17303.01点。

股市

美股周四收盘大幅下跌，标普500指数确认进入修正区间，此前冷却的通胀数据被美国对其一些最大贸易伙伴发动的不断升级的关税战可能重燃通胀并使经济陷入衰退的担忧所抵消。

在特朗普多线作战的最新一轮贸易战中，欧盟对美国全面征收钢铝关税的回应是对美国出口的威士忌征收 50%的税，这促使特朗普总统在 Truth Social 上威胁要对进口的欧洲葡萄酒和烈酒征收 200% 的关税。美国三大股指全线下挫，科技股和科技相关大盘股的下跌拖累纳斯达克指数大跌近2%。

Horizon Investments研究主管Mike Dickson说："市场情绪非常糟糕，每天都有新的关税新闻，这对市场造成了压力。你会在市场中一些更敏感的领域看到这种情况，尤其是那些估值较高的‘七巨头’，"Dickson补充说："现在的感觉并不好。"

标普 500 指数收盘比 2 月 19 日创下的收盘纪录高点低 10.1%，证实了这一风向标指数从那时起就进入了修正期。3 月 6 日，纳斯达克指数收盘比 12 月 16 日创下的历史收盘高点低 10.4%，证实其正处于修正区间。

被广泛视为美国经济健康状况晴雨表的道琼斯运输指数收盘比 11 月 25 日创下的历史收盘高点低 18.9%；跌破20%或更多，将确认处于熊市。

Horizon Investment Services 首席执行官Chuck Carlson说："经济仍存在很多不确定性。其中一些不确定性当然是由关税驱动的，但还有其他不确定性，这让投资者认为，也许硬着陆终究会发生。"

路透/益普索3月11日至12日对美国人进行了一项显示，57%的参与者认为特朗普振兴经济的举措过于反复无常，53%的人认为关税战弊大于利。

劳工部的生产者价格指数（PPI）似乎与周三的CPI数据相呼应，低于预期的读数似乎证实了通胀在接近美联储2%的年度目标时仍在蜿蜒下行。

这与一份温和的初请失业金人数报告一起，在一定程度上保证了目前通胀正处于正确方向和劳动力市场拥有稳固基础。

市场还在关注美国国会山正在进行的角力，立法者们在避免政府部分停摆的最后期限即将到来之前，争相通过一项临时支出法案。

在标普 500 指数的 11 个主要板块中，除公用事业外，其他板块均收跌，其中通信服务 和非必需消费类 跌幅最大。英特尔跳涨 14.6%，此前该芯片制造商任命业内资深人士陈立武为首席执行官。

金市

金价周四飙升至纪录高位，接近每盎司3000美元这一关键里程碑，受关税不确定性上升和对美联储放宽货币政策的押注推动。现货金攀升1.6%至每盎司2,979.76美元，盘初曾创下今年第12个纪录高点。

在2024年稳健上涨27%之后，今年迄今为止金价已上涨近14%。美国期金收高1.5%，报2,991.3美元。

Allegiance Gold公司首席运营官Alex Ebkarian说：黄金正处于长期牛市中，我们预测今年黄金价格将在3,000-3,200美元之间波动。

美国总统特朗普反复无常的贸易政策有助于黄金这一在地缘政治和经济动荡中备受投资者青睐的资产。美国商务部长卢特尼克表示，为了让特朗普的经济政策到位，经济衰退是 "值得的"。

下周三，美联储将召开货币政策会议。预计该行将把指标隔夜利率维持在4.25%-4.50%的区间不变。美国劳工部的数据显示，2月份生产者价格意外持平，而消费者价格指数在1月份加速上涨0.5%之后，上个月又上涨了0.2%。

现货白银上涨1.4%，至每盎司33.69美元。铂上涨0.6%，至990.25美元；钯上涨0.9%，至956.99美元。

油市

油价周四下跌逾1%，市场权衡宏观经济担忧，包括美国与其他国家之间的关税战可能打击全球需求的风险，以及美国提出的俄乌停火提议所带来的不确定性。

布伦特原油期货收低1.5%，结算价报每桶69.88美元。美国原油期货下跌1.7%，报每桶66.55美元。

国际能源署(IEA)报告称，今年全球石油供应可能超过需求约 60 万桶/日，目前预计全球需求将仅增长 103 万桶/日，比上个月的预测低 7 万桶/日。报告给出的理由是不断恶化的宏观经济状况，包括不断升级的贸易紧张局势。

美国总统特朗普周四威胁要对来自欧洲的葡萄酒、白兰地和其他酒精进口产品征收200%

的关税，开启了全球贸易战的新战线。贸易战已经扰乱了金融市场，并引发了对经济衰退的担忧。

Price Futures Group高级分析师Phil Flynn称，贸易紧张局势动摇了投资者、消费者和企业的信心，美国股指下跌，打击石油市场情绪，尽管政府数据显示石油和成品油库存比预期吃紧等基本面利好。 "这造成了这种拉锯动态，"他称。“我们是关注供求关系（看起来仍然相当看涨），还关注关税？”

同样在周四，俄罗斯总统普京表示，莫斯科同意美国提出的停火建议，但任何停火都应通往持久和平，并解决冲突的根源。

市场正在权衡俄罗斯与乌克兰实现短期停火的可能性，不过瑞银集团分析师Giovanni Staunovo表示，他 "仍然怀疑 "这是否会促进俄罗斯石油的供应。

花旗银行分析师表示，随着特朗普公开承诺降低石油价格，到2025年下半年，他们预计布伦特原油将达到每桶60美元。

汇市

美元兑包括瑞郎和欧元在内的大多数主要货币周四上涨，原因是投资者在本周大部分时间抛售美元后整固仓位，但由于担心特朗普政府的贸易政策会导致经济增长放缓，美元前景依然疲弱。

美国总统特朗普威胁要对从欧洲进口的葡萄酒、白兰地和其他酒类征收200%的关税，这为全球贸易战开辟了一条新战线，这场贸易战已扰乱了金融市场，并引发了对经济衰退的担忧。

特朗普周三还威胁要对欧盟宣布从下月起对价值280亿美元的美国进口商品征收反制关税进行报复。

美国劳工部周四公布的数据显示，2月份美国生产者物价指数(PPI)环比意外持平，但关税前景不太可能在未来几个月内压低价格。

瑞银（UBS）驻纽约的外汇策略师Vassili Serebriakov说："在过去的几天和几周里，美元走软幅度非常大，感觉我们正在进入一个盘整期，"他将欧元兑美元的年末预测从0.990美元上调至1.120美元。

"我们确实看到了美元回升的可能性，因为我们仍然受到关税消息的冲击，而且4月初对等关税的最后期限即将到来。"

美元兑瑞郎走强0.11%，至0.883，欧元兑美元下跌0.28%，至1.0856美元，但仍接近本周早些时候触及的五个月最高点1.09470美元。德国的财政重置计划为欧元提供了额外的支撑。德国即将卸任的议会下院将于周四召开特别会议，讨论 5,000 亿欧元的基础设施基金，以及欧洲最大经济体为加强国防而修改借贷规则的问题。

受日本今年晚些时候将提高利率的预期提振，日元兑美元上涨 0.39%，至 147.84日元。尽管日本央行预计将在下周的政策会议上维持其关键利率不变，但路透调查显示，超过三分之二的经济学家预计日本央行将在第三季度加息25个基点至0.75%，最有可能在7月份加息。
衡量美元兑一篮子货币（包括日元元和欧元）汇率的美元指数上涨0.2%，至103.80。该指数有望连续两天上涨。

加元兑美元下跌 0.39%，至 1.4424 加元，一天前加拿大央行将其关键政策利率下调了 25 个基点，贸易争端令交易商感到不安。

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