美国关税政策引发出口担忧，韩国央行维稳利率不变

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在周四的货币政策会议上，韩国央行七人委员会一致决定将基准利率维持在2.75%不变，此决定与市场多数预测一致。据市场调查显示，37位经济学家中有24位预测此次利率将维稳。

此次按兵不动的背后，是韩国试图稳住动荡的韩元汇率。韩元在本月9日一度跌至16年新低，引发市场对金融稳定性的担忧。此次利率决策后，韩元略微收复部分失地，市场反应整体温和。

美国关税政策冲击亚洲出口国，韩国受创尤深

近年来，韩国高度依赖出口，尤其是对美国与亚洲大国的贸易往来。如今，美国政府对多国实施广泛的关税政策，并对韩国征收了25%的对等关税，尽管随后宣布暂停三个月，但其不确定性已对韩国形成显著压力。

韩国财政部长崔相穆本周表示，“美国关税政策构成增长重大下行风险，政府将尝试通过谈判争取延后执行。”

政府目前正寻求与华盛顿就关税条款进行磋商，并草拟一项额外12万亿韩元（约合84亿美元）财政刺激预算，以应对不稳定的全球贸易环境及国内政治危机。

市场预期韩国央行年内或将两次降息

尽管当前利率维持不变，但分析师普遍预测，随着出口疲软与全球经济放缓预期加剧，韩国央行将在第二季度末前将基准利率降至2.25%。

“考虑到特朗普关税政策带来的金融市场波动，我们预计韩国央行将在5月开始降息。”渣打韩国分行经济学家 朴钟勋

他还指出，政府计划中的追加财政支出，若如预期年内达20万亿韩元，可望在明年推动GDP增长0.2-0.4个百分点。

编辑观点：

韩国目前面临内外夹击：一方面是出口市场因贸易担忧情绪受到重创，另一方面国内政治动荡也令政策空间受限。此次维持利率不变，反映出央行在通胀压力不显著的前提下，更多着眼于金融稳定。

短期内，若美方关税政策仍不明朗，韩元恐将继续面临贬值压力，央行也难以大幅调降利率。长期来看，韩国或需加快经济结构转型，降低对外部市场的依赖，以应对全球贸易格局的持续重构。

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