黄金交易提醒：美元显疲态金价收复1810，能否“百尺竿头更进一步”？

　　海投排行(https://www.mingcuan.com/)报道：

　　周三(12月21日)亚洲时段，现货黄金窄幅震荡，目前交投于1817.11美元/盎司附近，守住了隔夜大部分涨幅。周二金价再度顶破1800整数关口，并一度创一周新高至1820.98美元/盎司，主要是因为日本央行意外调整政策后美元走软，而且美国疲软的楼市数据也拖累美元表现，对全球经济衰退的担忧也给金价提供了一些避险支撑。

　　周二前日本央行震惊市场，意外宣布调整债券收益率控制政策，允许长期利率上升更多。美元兑日元汇率大跌近4%，触及四个月新低，对美元产生拖累。

　　RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示，疲软的美国楼市数据令贵金属获得避险买盘，再加上日本央行的决定，在周二形成“完美风暴”。

　　全球最大的黄金支持上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust GLD周二数据，黄金持有量上升0.2%至913.88吨，持平于上周四触及的近一个半月新高。

　　不过，美联储主席鲍威尔上周表示，即使经济滑向可能的衰退，美联储明年仍将进一步加息。

　　10年期日本国债收益率从之前0.25%的上限跳升至0.46%，也推动10年期美国国债收益率在周二升至3.711%，周三延续涨势，最高触及3.722，为近三周新高，这意味着持有黄金的机会成本增加，对金价不利。

　　本交易日重点关注美国11月成屋销售年化总数，留意英国三季度GDP数据和加拿大11月份CPI数据。

　　日本央行意外调整收益率曲线政策

　　日本央行周二震惊市场，意外宣布调整债券收益率控制政策，允许长期利率上升更多，此举旨在缓和长期货币刺激政策带来的成本。

　　投资者措手不及，他们曾预计日本央行在明年4月行长黑田东彦卸任前不会对其收益率曲线控制(YCC)做出任何改变。

　　日本央行决定允许10年期国债收益率在0%的目标上下浮动50个基点，浮动区间较之前的上下25个基点更大。此举被解释为旨在为沉寂的债券市场注入活力。

　　但日本央行保持其收益率目标不变，并表示将大幅增加购债，这表明此举是对其现有的超宽松货币政策进行微调，而不是撤出刺激措施。

　　日本央行行长黑田东彦说，此举旨在消除收益率曲线形状的扭曲，并确保该行刺激计划的好处被引向市场和公司。

　　一如预期，在周二结束的为期两天的政策会议上，日本央行维持其收益率曲线控制(YCC)目标不变，即短期利率为负0.1%，10年期国债收益率为零左右。

　　日本央行还表示，它将把每月购买的日本国债规模要从之前的7.3万亿日元增加到9万亿日元(675亿美元)。

　　新加坡银行货币策略师Moh Siong Sim表示，“他们扩大了波动区间，我想这比预期来得早。它引发了一个问题，即之后是否还有更多政策正常化的举措陆续出台，有迹象表明，我们之前看到的日元大幅走软可能令政策制定者感到不安...很明显，明年日元将走强。”

　　美国11月独栋房屋开工和建筑许可均大降

　　美国11月独栋房屋开工降至两年半以来的最低水平，建筑许可也大幅减少，较高的抵押贷款利率继续令住房市场活动受抑。

　　在商务部的这份不佳报告出炉前，周一公布的数据显示，12月房屋建筑商信心连续第12个月大幅下降，创下连降纪录。

　　住宅投资势将连续第七个季度萎缩，这将是房地产泡沫崩溃引发大衰退以来持续时间最长的一轮萎缩。美国联邦储备理事会(美联储/FED)正处于1980年代以来最快的加息周期中，以遏制通胀，住房市场首当其冲地受到打击。

　　FWDBONDS首席经济学家Christopher Rupkey表示，“美联储的加息正在取得应该取得的效果，进一步加深了住宅建筑市场的衰退，住宅建筑商无处可藏。我们不知道经济的其他领域，但住房市场显然处于衰退状态。”

　　占住房建设最大份额的独栋房屋开工率上月下降4.1%，经季节调整后的年率为82.8万套，为2020年5月以来最低，当时经济正因新冠疫情第一波感染而受到打击。

　　除去疫情时期的骤降，12月独栋房屋开工数为2019年2月以来最低。五户或以上的房屋开工上涨4.8%，达到58.4万套，为4月以来最高。

　　由于较高的抵押贷款利率迫使许多潜在购房者继续租房，多户房屋建设正受助于强劲的租赁需求。

　　根据抵押贷款融资机构房地美(Freddie Mac)的数据，30年固定抵押贷款利率在几个月前就急升至7%以上，为2002年以来最高。尽管此后利率回落，上周平均为6.31%，但也是去年同期的两倍。

　　周一的数据显示，独栋房屋建筑商信心进一步下降，导致全美住宅建筑商协会(NAHB)/富国银行住房市场指数下降两个点，至31，除去2020年春季实施第一轮新冠封控时期的短暂骤降外，这一读数为2012年6月以来最低。

　　多户房屋开工跃升抵消了来自独栋房屋的部分拖累。11月整体房屋开工仅下降0.5%，为142.7万套，接受路透访查经济学家曾预测为降至140万套。

　　房地产市场已连续六个季度萎缩。预计本季住宅投资将给国内生产总值(GDP)造成多达0.7个百分点的拖累。

　　对美国第四季GDP环比增长年率的预测高达2.8%。第三季为增长2.9%。

　　疫情初期，由于美国民众寻求更大的房屋以居家办公，独栋房屋市场一度繁荣，现在钟摆已经偏向于公寓。

　　但多户房屋也开始出现一些裂痕。五户或以上的房屋建筑许可骤降17.9%，至50.9万套，为2021年5月以来最低。独栋房屋建筑许可下降7.1%，至78.1万套，为2020年5月以来最低。

　　11月整体建筑许可骤降11.2%，至134.2万套，是2020年6月以来最低。

　　获准建造但尚未开工的房屋减少2.0%，至29.3万套。独栋房屋积压数量减少3.4%，至14.3万套，但竣工量增加9.5%，年率达到104.7万套。

　　独栋房屋在建库存减少1.3%，至77.7万套，是2021年12月以来的最低水平。

　　抵押贷款利率上升，加上独栋房屋建设和库存减少，可能会加剧住房短缺，并令房价下降的步伐放缓，给美联储带来难题。

　　美元创三个交易日新低，受美元兑日元拖累

　　周二美元指数受到美元兑日元拖累，收盘下跌0.66%，收报103.97;美元兑日元周二大跌约3.8%，创下24年来最大单日涨幅，盘中一度创四个月新高低至130.57，收报131.69，因此前日本央行出人意料地调整了其国债收益率控制计划，令市场震惊。

　　

　　加拿大帝国商业银行(CIBC)资本市场北美外汇策略主管Bipan Rai表示：“我们本来以为这更像是2023年初的事情，不是现在。日本央行调整其收益率曲线控制政策是隔夜外汇市场的一个重要推动因素。”

　　美元在今年大涨之后一直在回落，投资者愈发相信美联储接近完成其激进的加息行动。

　　CIBC的Rai表示：“美元兑日元中期风险倾向于下行......鉴于美元兑日元市场的巨大规模，这也应该会推动其他货币的走势。”

　　截至9月底，美元指数今年已经上涨了近19%，但目前已经回吐了大部分涨幅，今年迄今的涨幅收窄至约9%。

　　经济衰退和加息将阻碍2023年全球企业盈利增长

　　由于通胀率和利率上升的影响加大，而且企业为全球经济衰退的可能性做好准备，预计未来一年许多国家的企业获利增长将放缓。

　　预计美国企业的全年利润增速将是2020年和新冠疫情开始以来最慢的。一些顶级股票策略师预测利润不会增长，甚至会下降。

　　近几个月来，投资者一直在关注业绩预估的下降。路孚特IBES截至周五的数据显示，预计标普500指数成份股公司2022年第四季度的获利同比下降1.1%，这将是自2020年第三季以来的首次下降。

　　根据路孚特的数据，分析师预计2023年全年标普500指数成分股公司利润增长4.7%，2022年全年利润预计增长5.7%。

　　

　　图：2000年以来标普500指数成分股公司年度利润增长

　　预计欧洲公司的获利将在2023年急剧放缓，此前两年在疫情缓和后表现强劲。

　　斯托克欧洲600指数成分股中的很多公司已经能够通过涨价转嫁上升的成本。但任何全球经济衰退都会给消费者带来压力，而利率上升可能会使企业面临充满挑战的环境。

　　根据截至上周五的路孚特IBES数据，斯托克欧洲600指数成份股公司预计2023年第一季利润将增长约8%。

　　但预计其利润在2023年第二季度将下降4%，将是2020年第四季以来的首次季度下降。

　　在日本，策略师预计较低利率或经济增长加速将改善企业利润前景。在最近的路透调查中，他们预计日经指数<.N225>明年将反弹至30000点，为2021年9月以来首次。

　　贝莱德在其2023年全球展望中表示，盈利预期尚未反映经济衰退。

　　根据路透Datastream对全球5,756家市值超10亿美元公司的分析，预计2023年的利润增长率将从2022年的4.9%放缓至4.0%左右。

　　美债收益率跳升

　　美国国债收益率周二上涨，此前日本央行扩大了其收益率曲线控制区间，令市场感到惊讶，引发了全球债券抛售。

　　日本央行决定允许10年期国债收益率在其0%的目标上下移动50个基点，比之前的25个基点范围更宽，此举被解释为寻求为沉寂的债券市场重新注入活力。

　　“令人惊讶的是，他们这么快就这么做了。几乎没有人预计他们会在明年年中之前扩大收益率曲线控制的范围，”BMO Capital Markets驻纽约的利率策略师Benjamin Jeffery说。

　　10年期美国国债收益率周二上涨10个基点至3.684%，而两年期国债收益率日内变化不大，为4.266%。

　　

　　两年期和10年期国债之间的收益率曲线倒置程度有所缩减，至负58个基点，但仍处于深度负值水平，表明对即将到来的经济衰退的担忧。

　　富国银行的分析师表示，这可能使美国国债和其他外国债券对在外汇市场上对冲债券的日本投资者的吸引力更小。

　　分析师Erik Nelson和Jack Boswell在一份报告中说：“日本投资者在整个2022年一直是外国债券的净卖家，日本央行的决定应该只会加强这种倾向。”

　　在圣诞节和新年假期之前，预计本周的国债交易量会有所下降，许多交易员都在休假，或者在关闭今年的账目之后不愿意承担风险。

　　本周美国经济的焦点将是周五公布的11月份个人消费支出(PCE)物价数据，人们将关注该数据是否有关于通胀的进一步线索。投资者正试图衡量美联储在与持续的通胀作斗争时将把利率提高到多高。

　　

　　整体来看，美元指数看涨信号有所减弱，甚至面临进一步下探风险，而金价坚守21日均线附近支撑后收复了1800关口，短线看涨信号有所增加，短线金价偏向高位震荡或者震荡上行。中线目标有望看向6月份高点1878附近。

　　北京时间10:45，现货黄金现报1817.74美元/盎司。

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