国信期货早评：美原油库存下降，原油上涨，原糖触及高位

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　　贵金属：地产数据疲软 金银震荡;

　　周三晚间，COMEX黄金期货走平报1825.4美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.3%报23.199美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2302主力合约报410.52元/克，上涨0.45%;沪银2302主力合约报5378元/千克，上涨0.35%。美国11月成屋销售总数年化409万户，为2020年5月以来新低，连续第10个月下降，金银震荡。美国12月Markit制造业和服务业PMI，均继续位于荣枯线以下且走低。美联储12月会议如期加息50bp，经济预测显示2023年终端利率进一步上调至5.1%，鲍威尔表示目前没有考虑过降息，美联储相对预期偏鹰。不过考虑到，随着经济增长压力逐渐浮现，而通胀同时高位回落，贵金属长线上涨趋势已逐渐明朗，白银在工业需求提振下，则因低库存受到更多商品属性的支撑，短期内需警惕年底海外假期临近，市场流动性下降带来的波动加剧风险，谨慎追多。

　　锌镍：镍反弹，锌震荡;

　　周三晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.15%。欧盟各国一致同意天然气价格上限设为180欧元/兆瓦时，远低于上月欧盟提议，天然气价格短线下行。基本面方面，锌精矿加工费高位，国内精炼锌产量或上行;库存方面，LME库存持续下行，国内社会库存略有增加。需求端，现货供给偏紧，下游采购刚需为主。短线锌震荡概率较高。

　　周三晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨2.12%，LME镍上涨5.76%，收盘于29750美元/吨。消息面，媒体称俄罗斯镍巨头Nornickel考虑明年减产10%。镍铁方面，钢厂春节前备货外加废钢资源紧张，镍铁价格上行，国内铁厂12月镍铁已经售完。需求端，不锈钢继续累库，终端需求疲弱。合金端，目前已进入合金行业淡季，预计纯镍板块12月纯镍耗量下行。硫酸镍方面，近期生产利润亏损，MHP折价系数下行。短期镍价不确定因素较多，建议暂时观望。

　　花生：弱势震荡 空单继续持有;

　　周三，花生期货小幅下跌。主力合约PK2304低位震荡，收9878，较上一交易日跌0.76%，减仓0.4万手，持仓12万手。产销区目前货源以及人员流动性都很差，交易有限，筛选厂少量消耗库存，批发市场整体交易量并不多。驻马店新白沙花生通货米收购价10600-10900元/吨，市场信心不足，操作建议空单继续持有。

　　苹果：备货谨慎 苹果需求下滑明显;

　　周三，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2305震荡下行，收7616，较上一交易日跌3.48%，减仓0.2万手，持仓19万手。从入库结构上看，新季苹果果品质量较去年有了明显提高，导致高端货源入库数量增加，低价货源入库少。但市场对高价接受度一般。政策放开面临第一波冲击，“双旦”节日氛围不浓厚，居民过节消费意愿下滑明显。客商备货谨慎，苹果弱势运行。操作建议偏空思路对待。

　　棉花: 美棉连续四日上涨 等待出口报告;

　　因原油价格走升带动，棉价再度收高。03合约上涨0.46美分/磅，涨幅为0.5%。中国经济恢复逐渐明朗，市场对于需求恢复相对乐观。油价上涨也提振棉价走升。等待出口报告。夜盘郑棉小幅偏强运行。短期需求有所增加，开机率上升。外盘提振下，郑棉或继续走高。操作上建议短线交易为主。

　　白糖: 原糖触及多年高位 收益于供应紧俏;

　　原糖期货再度上涨，短期供应紧张支撑价格。03合约上涨0.17美分/磅，涨幅为0.82%。基本面上巴西持续降雨造成估产下调，泰国压榨缓慢，欧洲减产。短期供应收紧。糖价偏强运行。郑糖夜盘小幅波动。短期内外价差支撑郑糖价格，基本面上春节备货的消费旺季临近，支撑糖价。但套保压力增加限制糖价涨幅。操作上建议短线交易为主。

　　油脂：洪水来袭 马棕油震荡走高;

　　周三CBOT豆油期货收盘互有涨跌，呈现近强远弱态势，其中基准期约收高0.03%。3月期约收高0.02美分，报收64.83美分/磅。与之相比，夜盘连豆油震荡收低。

　　周三BMD毛棕榈油期货上涨，主要是受到外部场走强的带动。马来西亚洪水可能影响棕榈油收获，也对棕榈油价格构成支持。3月毛棕榈油期约上涨91令吉或2.35%，报收3,960令吉/吨。夜盘马棕油震荡上行。受此影响，连棕油夜盘低位震荡。

　　周三ICE加油菜籽期货收盘温和上涨，其中基准期约收高0.4%，当天大盘呈现牛皮振荡态势，成交量缩减。3月期约收高3.20加元，报收857.40加元/吨。受此影响，夜盘郑菜油低位震荡。马来洪水或对马棕油产量有较大影响，马棕油或坚挺，但内盘油脂需求拖累明显，市场震荡寻底、筑底行情仍将持续。短线交易快进快出。

　　豆类：临池小麦走高提振 美豆震荡收涨;

　　周三CBOT大豆期货收盘上涨，其中基准期约收高0.3%，主要是因为邻池小麦走强带来比价提振，阿根廷和巴西南部地区的干燥天气令人担忧。3月期约收高4.75美分，报收1484.50美分/蒲式耳。受此影响，夜盘连粕冲高回落。主力合约上方抛压凸显，随着豆粕供给端增加明显，豆粕现货承压。连粕市场宽幅震荡延续。短线操作为宜。

　　PTA：盘面跟随油价走强;

　　周三夜盘TA2305收涨1.31%。PTA存量装置检修较多，供应增量要看新产能兑现情况，下游开工持稳但预期下滑，原料阶段性补库结束，聚酯产销持续回落，短期需求回归现实，关注节前补库力度。成本端，油价反弹，px偏强整理，PTA加工费中性，PXN扩张动能减弱，成本驱动主要来自原油。短期PTA受成本及情绪影响走势偏强，关注油价走势及新线投产进度。建议谨慎对待反弹。

　　聚烯烃：盘面延续震荡整理;

　　周三夜盘塑料2305收涨0.40%、PP2305收涨0.32%。中期看新产能计划投产，进口窗口持续开启，供应端有增量预期，而年底下游需求走弱，市场进入季节性累库，基本面预期承压。短期供应大致稳定，下游逢低刚需采购，部分非标需求增加，石化维持去库策略，聚烯烃延续偏强震荡走势，关注新装置投产进度。建议震荡思路。

　　橡胶：轮胎企业开工下滑 胶价维持震荡偏弱;

　　夜盘沪胶RU2305上涨0.04%，报收于12745元/吨。国内新胶减产，但海外新胶释放旺季，供应端整体表现充裕，国内累库节奏加速。目前轮胎厂家整体生产表现一般，部分厂家由于员工到岗问题，生产受限，开工有所下滑。受市场需求不佳拖累，轮胎厂家出货缓慢，库存呈增长趋势。技术面，胶价RU2305短期维持震荡偏弱。操作建议：反弹遇阻可继续择机做空为主。

　　原油：美国原油库存下降 油价维持震荡反弹;

　　周三WTI原油上涨2.87%，报收于78.42美元/桶，国内原油SC2302夜盘上涨2.05%，报收于547.2元/桶。美国能源信息署(EIA)数据显示，12月16日当周，美国原油库存减少589.5万桶，市场预期减少166万桶，不过即将迎来的一场可能影响民众旅游计划的暴风雪限制了油价的涨幅。未来美国潜在的继续收储行为，有望提振原油需求。技术面，油价或有望维持震荡反弹。操作建议：震荡反弹思路操作。

　　铁矿石：盘面仍强 高位震荡;

　　周三夜盘铁矿石盘面走势偏强，高位震荡。中期逻辑延续，宏观情绪方面，国内政策面强调对房地产加强支持，肯定地产对经济的作用，明年政策面会有更多支持。产业上铁矿石需求有所走强，疏港量回升，钢厂补库，同时终端需求走好。短期或有调整，但中期上行不变。

　　玻璃：现货压制 震荡回调;

　　周三夜盘玻璃延续回落，政策面再提房住不炒，市场情绪有所回落。现货端面临季节性淡季，需求弱势，库存维持高位，现货价格弱势，期现价格背离过多，导致期货回拉力度较强。操作上建议短线操作。

　　铁合金：下游补库后 观望为主;

　　锰硅：周三晚间黑色系商品震荡为主。目前从原料来看，锰矿库存绝对值高，但近几周到港锰矿到港不高，港口库存环比有所下降。从生产来看，北方锰硅生产微利，南方无利润。上周产量略有回升，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率(产能利用率)全国60.89%，较上周增0.75%;日均产量28418吨，增135吨。同时钢材产量基本持平。钢厂可用库存回升，建议观望为主。

　　硅铁：周三晚间黑色系商品震荡为主。上周硅铁产量小升，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率(产能利用率)全国43.8%，较上期增0.02%;日均产量16506吨，较上期增250吨。五大钢种硅铁(周需求)：23799.2吨，环比上周增0.4% 。供需双增，硅铁期货略高估，但年末生产不确定性增加，建议观望为主。

　　螺纹钢：预期主导行情 期螺观望为主;

　　周三晚间螺纹期货上涨0.86%至3996元/吨。昨日上海钢联建材成交13.85万吨环比稍有恢复。宏观面来看，shibor上升，市场资金利率上升;防疫政策优化，财政部发行特别国债，中央经济工作会议强调“突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作”，稳增长被置于更突出的位置。宏观预期较暖，但经济会议仍然强调了房住不炒。上周需求数据环比有所改善但同比仍低，上周上海钢联建材成交均值16.2万吨，同比回落8.2%。上海钢联新一期供需数据，螺纹钢表观需求回升至298万吨，同比降4.8%，环比回升20万吨，应是投机需求有所恢复。期螺淡季走势预期主导。建议投资者观望为主。

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