现货黄金走高，美国通胀压力确认松动？来年须防更多意外

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周二(12月27日)，现货黄金走高，因美元下跌，使得以美元计价的黄金对海外买家来说更便宜。全球最大经济体美国的通胀状况出现了人们期待已久的松动。但不少投资者认为，2023年要为更多意外做好准备。

北京时间19:40，现货黄金上涨0.69%至1810.17美元/盎司；COMEX期金主力合约上涨0.77%至1818.1美元/盎司；美元指数下跌0.13%至104.040。

中国国家卫生委员会(NHC)周二在一份声明中表示，中国将从1月8日起停止入境旅客隔离。这被视为中国朝着放松边境限制迈出的重要一步。值得注意的是，中国是世界上最大的黄金消费国。

美国通胀预期下降

上周公布的数据显示，美国个人消费支出(PCE)价格指数放缓，消费支出下降反映出家庭需求已经减少，并将被较低的商品和服务价格所抵消。此外，对耐用品需求的下降支持了未来通胀下降的预期。投资者押注美国未来通胀将下降，强化了美联储可能缩减激进货币政策紧缩的预期。

许多投资者对通胀可能已经见顶的信心不断增强，押注市场将在2023年逆转。根据美国银行12月对基金经理的调查，大约90%的投资者预计全球通胀将在未来12个月内下降。这是该调查历史上的最高比例。

创纪录的汽油价格、供应链问题和俄罗斯在乌克兰的战争推高了消费者价格，促使工人要求更高的加薪。然而，根据最近的调查，现在油价大幅下降，供应障碍有所改善，降低了未来12个月的消费者通胀预期。

穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪说：“这应该会降低工资增长。”他预计，到2023年底，年薪增幅将降至4%，到2024年中期将降至3.5%，这将促使美联储在明年年初趋势变得明朗时抑制加息，这应该有助于经济避免衰退。

Laffer Tengler Investments首席投资官Nancy Tengler表示：“我认为，如果你是一个博彩人士，你必须从数据中得出通胀正在下降的结论。”

美联储主席杰罗姆鲍威尔表示，现在断定通胀已经见顶还为时过早。但Tengler女士说，近几个月来，从机票到二手车再到航运，所有商品的价格都在下降。这帮助消费者对经济前景更加乐观。

华侨银行外汇策略师Christopher Wong表示：“由于货币政策大幅收紧、实际收益率上升和美元走强，黄金在2022年的大部分时间里走软。但随着美联储转向政策校准模式，形势发生了转变，如果美联储转向，金价有可能持续复苏。”

2023年须防意外

市场关于2023年的大辩论已经开始：美联储已表示预计将继续加息，但交易员一直在消化降息。公司高管对潜在的衰退发出了警告，但包括高盛集团和瑞士信贷集团在内的一些机构的经济学家认为，美国经济将在2023年避免衰退。如果要从过去12个月中吸取教训，一些投资者和分析师表示，那就是：要为更多意外做好准备。

与许多其他策略师一样，Barings Investment Institute首席全球策略师兼负责人Christopher Smart曾预计2022年通胀将放缓。但他没有预见到俄罗斯会入侵乌克兰，导致能源价格飙升。

Smart说：“我们都以一定程度的谦逊迎接来年。回想起来，你总是可以说，你知道这些都是风险，同时这些被认为不太可能发生在新的一年。”

接受美国银行调查的基金经理表示，高通胀被列为市场的首要“尾部风险”，其次是全球经济深度衰退和央行保持紧缩货币政策。 用市场术语来说，尾部风险通常是投资者认为不太可能发生的负面事件。

但Advisors Asset Management首席执行官Scott Colyer表示：“市场一直认为每次加息都有望成为最后一次加息，尽管美联储一直告诉市场事实并非如此。我认为，如果你与美联储作对，后果自负。”

SPI资产管理公司分析师Stephen Innes表示，除了机构买入，随着投资信心的减弱，个人投资者也在重新调整2023年的投资组合，买入黄金是分散投资策略的一部分。

工资上涨压力难缓解？

由于大流行已经缓解，消费者将转向外出就餐和旅行等活动，因此通货膨胀率一直居高不下，尤其是在餐馆和医疗保健等服务行业。这刺激了这些行业对工人的需求，并推高了工资。鲍威尔表示，这些行业的价格上涨占关键的潜在通胀指标的一半以上，而且主要是由加薪推动的。

这些部门的劳动力短缺持续存在，因为数百万美国人在新冠疫情或提前退休导致的健康危机期间辞职。许多人预计不会回来。因此，雇主必须提高工资，以吸引更小的求职者或吸引那些离开的人。

传统上，美联储加息是为了增加借贷成本、削弱需求并使公司的招聘和投资成本更高。失业率上升通常会导致加薪幅度下降，反之亦然。但失业与工资增长之间的这种关系被称为飞利浦曲线在最近几十年已经出现了裂痕。

巴克莱银行高级美国经济学家乔纳森·米勒说，可能使工资增长保持高位的因素是，职位空缺从一年前的创纪录高位1150万个下降到10月份的1030万个，但这仍远高于新冠疫情前的700万个水平。尽管随着明年经济失去动力，预计就业增长将放缓，但雇主可能仍必须提供健康的加薪以吸引工人，因为他们的人数越来越少。

ING外汇策略师Francesco Pesole表示：“根据其季节性趋势，12月对美元来说是疲软的月份。值得记住的是，美元在过去四年中的每一年都在1月份上涨。我们对2023年初的看法仍然是美元复苏。”

现货黄金上看1816美元

日线图上看，现货黄金自1784美元开启上行3浪走势，上方阻力看向38.2%目标位1816美元和61.8%目标位1836美元。3浪是自1725美元开启的上行(3)浪的子浪。

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