国信期货早评：美原油需求增长，油价反弹，PTA夜盘回暖

　　海投排行(https://www.mingcuan.com/)报道：

　　股指：技术或调，股指暂观望;

　　股市在节后放量高开低走，在前期市场情绪表现 一致性乐观预期下，市场共振效应显著，有资金借助乐观情绪暂时离场。主要权重白酒板块显著回调，拖累主板股指下行。信息面上，国内政府转向全面稳定经济发展，新冠病毒适应之后，人们情绪稳定，1月PMI为50.1，非制造业PMI为54.4，均显著回升。市场基本面仍然乐观，股指暂时观望。

　　国债：稳定经济，多单轻仓;

　　节后一般是逆回购大规模到期时间，央行公开市场操作持续大规模逆回购，大大缓冲了节后货币供给不足状况，货币利率维持相对低位。虽然节后一般短期流动性需求减弱，在国内稳定经济的背景下，银行积极信贷投放导致需求快速回升，部分银行消费贷，利率优惠，也会诱发货币需求上升。导致货币供给、需求在节后变动较大，国债波动加剧，多单转为轻仓。

　　锌镍：锌区间震荡，镍震荡上行;

　　周二晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.08%。供给端，国产矿加工费维持高位，矿端供给宽松。海外欧洲电力价格持续下行，能源危机对锌价暂无支撑。需求端，下游压铸锌合金企业订单状况转好，地产需求有所改善。LME库存处于低位且持续下行。国内社会库存累库不及去年同期，但上期所库存同比往年偏高。综合来看，锌基本面短期多空因素交织，震荡概率较高，或在2.3万-2.5万之间区间波动。交易上单边区间操作，套利买外空内。

　　周二晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨1.3%。消息面，菲律宾考虑对镍矿石出口征税。基本面方面，菲律宾仍处于雨季，矿端供给偏紧。镍铁方面，外售印尼镍铁厂资源多已销售至2-3月，而国内铁厂2月资源暂未销售完毕，在镍矿价格支撑下供方多持挺价心态。需求端，虽不锈钢贸易环节已经复工，但下游依然处于假期状态，因此需求传导并不顺畅，钢厂目前成本较高，观望情绪较强。合金端，受日内镍价高企影响，厂家仍存畏高情绪。在新能源领域，硫酸镍现货市场暂处于观望中。库存方面，LME库存下行。综合来看，沪镍交割库存偏低，短期宏观情绪乐观，镍价震荡上行概率较高。但高镍价易大涨大跌，交易上注意止盈止损。

　　棉花: 美棉收涨 技术性买盘提振;

　　技术性买盘支撑，棉价有所回升。03合约上涨1.12美分/磅，涨幅为1.32%。美元下跌提振棉价。原油价格上涨使得棉制品变得相对便宜。中国买家的返场让乐观情绪加深。宏观方面关注为期两天的美联储会议。夜盘郑棉偏强震荡。春节后消费恢复预期较高。操作上建议中线多单持有。

　　白糖: 原糖涨至六年高位 供应偏紧支撑;

　　原糖期货再度走高，短期供应依旧偏紧。03合约上涨0.55美分/磅，涨幅为2.6%。印度估产下调，因过量降雨，限制印度产量。并且出口配额尚未增发。巴西上调汽油价格也提振糖价。国际糖价预计偏强运行。夜盘郑糖小幅波动。短期外盘走强有一定提振。春节后消费恢复预期较强。操作上建议短多交易为主。

　　玉米:饲料稻传闻打压 玉米走势偏弱;

　　周一CBOT玉米期货下跌，主力3月合约结算价报6.79-3/4美元，跌4美分。大商所玉米期货夜盘继续偏弱，主力3月合约跌0.91%，收于2833元。现货方面，据汇易网，随着华北、东北深加工企业将陆续恢复收购，粮价偏弱震荡，批量上市需等待至农历正月十五以后。目前北港玉米二等收购2845-2850元/吨，广东蛇口新粮散船3030-3050元/吨，较昨日小跌10元，集装箱一级玉米报价3070元/吨以内，黑龙江深加工新玉米主流收购2650-2750元/吨，吉林深加工玉米主流收购2680-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2850元/吨，辽宁玉米主流收购2800-2900元/吨，华北深加工企业剩余车辆626车，价格偏弱运行，山东收购价2850-3020元/吨。往后来看，国内基层售粮进度偏慢，而下游养殖及深加工企业利润欠佳，短期供需面缺乏提振，此外，市场开始传闻定向稻谷将于3月启动，对市场带来额外压力。操作上，震荡思路。

　　豆类：天气影响凸显 美豆震荡收涨;

　　周二CBOT大豆期货互有涨跌，其中基准期约收高0.2%，大豆市场继续关注阿根廷的天气形势，本周将再度出现更干燥的情况。3月期约收高2.75美分，报收1538美分/蒲式耳。受此影响，夜盘豆粕震荡回落，尾盘短空平仓，期价收复部分跌幅。当前国内豆粕市场多空因素交错，供给端近紧远松扰动价格，连粕宽幅震荡加剧。短线波段操作为宜。

　　油脂：美豆油走强 马棕油大幅走低;

　　周二CBOT豆油期货收盘上涨，其中基准期约收高1.7%，主要受到国际原油期货走强的提振。3月期约收高1.01美分，报收62.33美分/磅。受此影响，连豆油震荡收涨，短线空单进出频繁。

　　周二BMD毛棕榈油期货下跌逾3%。外部市场下跌，棕榈油出口步伐放慢，引发多头平仓盘涌出，打压棕榈油下行。4月毛棕榈油期约下跌123令吉或3.13%，报收3,813令吉/吨。马来西亚市场周三将因公共假期休市。周四恢复交易。受此影响，夜盘连棕油震荡下行，尾盘收复部分跌幅。

　　周二ICE加油菜籽期货市场收盘略微上涨，其中基准期约收高0.5%。国际油脂以及原油涨跌互现，让加菜籽缺乏明显指引。3月期约收高4加元，报收831.90加元/吨。与之相比，夜盘郑菜油先抑后扬，价格重心略有下移。尽管当前餐饮需求有所修复，但是市场对于未来前景仍保持谨慎态度，近期走势更多来自于空头的频繁交易。市场震荡或将加剧。波段操作快进快出。

　　生猪:供需仍宽松 偏弱震荡为主;

　　周一生猪期货震荡为主，主力LH2303合约暂报14560元，较上日结算价涨0.31%。现货方面，据汇易网，河南报价14.3元/公斤-14.8元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤;山东报价14.5元/公斤-15.1元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤。往后来看，目前生猪供应充足，而需求恢复缓慢，供需面缺少利好，但猪价已经跌至低位，且猪粮比价进入二级预警区间，后期政策调控预期升温，预计后期猪价偏弱震荡为主。操作上，观望。

　　PTA：油价反弹 PTA夜盘回暖;

　　周二夜盘TA2305收涨1.01%。春节社会累库不高，但近期部分PTA工厂重启，市场供应环比提升，而终端织造行业复工较慢，开工负荷维持低位，PTA供需阶段性转弱，社会库存继续累积，后续需求恢复进度成为关键。成本端，近期PX较为强势，PXN价差持续扩张，成本端支撑较强，但原油波动影响较大。短期跟随成本震荡波动，关注油价走势及需求恢复进度。建议依据成本滚动操作。

　　聚烯烃：盘面震荡休整 等待需求确认;

　　周二夜盘L2305收跌0.09%、PP2305收跌0.38%。节前石化库存偏低，且假期累库幅度低于往年，近端供应压力尚可，下游仍处于复工阶段，需求有待逐步恢复，工厂接货影响不高，现货成交改观有限，基本面指引性不足。当前宏观政策环境向好，但市场实际需求有待验证，加之节前连续反弹，短期或震荡休整，关注装置投产进度。建议回调逢低偏多思路。

　　原油：美国原油需求增长 油价维持震荡;

　　周二原油上涨1.45%，报收于79.03美元/桶，夜盘国内原油SC2303上涨0.84%，报收于552元/桶。美国能源信息署周二发布月报显示，2022年11月美国原油和成品油日均需求2059万桶，比前月增加17.8万桶，为2022年8月以来最高。美国石油学会数据显示，上周美国原油库存继续大幅度增加,同时汽油库存和馏分油库存也增加。截止1月27日当周，美国商业原油库存增加约630万桶，汽油库存增加约270万桶，馏分油库存减少约150万桶。技术面，WTI油价短期维持73-83美元/桶区间震荡运行，SC2303维持在520-580元/桶区间震荡运行。操作建议：区间震荡思路操作。

　　橡胶：低产季高库存 胶价短期维持震荡;

　　夜盘沪胶RU2305下跌0.19%，报收于13245元/吨。目前国内轮胎市场稳步恢复，产销有所提升。多数轮胎设备已正常启动且逐渐上量，整体开工缓慢走高。随着货运市场的持续恢复，轮胎交投有望增加。短期轮胎市场产销仍存向好预期。但是，国内橡胶库存，尤其是青岛港口库存仍然处于偏高水平，下游轮胎企业成品库存也处于高位。国内橡胶和轮胎供应充足。技术面，胶价RU2305短期维持震荡。操作建议：震荡思路操作。

　　螺纹钢：高开回落 观望为主;

　　周二晚间期螺震荡偏强。从供需来看，根据Mysteel的数据，1月27日当周日均铁水产量226.57万吨，环比延续走强，同比上涨3.29万吨;螺纹钢周产量227.23万吨，同比回落12.8%;短流程钢厂停工但高炉开工较旺，市场略有供给压力。下游复工尚未开始，现货市场几无交易，但预计工人返城较早，需求有望较早恢复。供需双双复苏的情况下，建议投资者观望为主。

　　铁合金：产量维持高位 逢高沽空;

　　锰硅：周二晚间黑色系商品期货价格震荡偏强。锰硅生产积极性较高，Mysteel预计1月产量与去年12月基本持平。目前从原料来看，锰矿库存绝对值高，但受到加蓬影响，锰矿发运尚未完全恢复。截至1.27日Mysteel统计沿海港口进口锰矿库存：天津港481.3增29.7万吨，钦州港128.4增19.9万吨，港口库存依然维持在高位状态。锰硅供需转弱，但矿端仍存不确定性。建议观望为主。

　　硅铁：周二晚间黑色系商品期货价格震荡偏强。硅铁生产利润相对可观，主产区多数厂家开工多保持高位。(1.29)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率(产能利用率)全国42.25%，较上期增1.26%;日均产量16478吨，较上期增800吨。硅铁产量持续增加，需求虽增，但增幅不及硅铁增幅。硅铁供需逐步转弱，建议轻仓沽空为主。

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