国信期货3月29日能源化工早评：燃油大涨，油价维持震荡反弹

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　　3月29日，国信期货发布能源化工早评，燃油大涨，持续反弹。美国API库存下降，油价维持震荡反弹。终端需求缓慢恢复，胶价或震荡反弹。

　　纯碱：供需基本面持稳 纯碱市场预计将震荡运行

　　周一夜盘纯碱主力合约2309报收2518元/吨，上涨11元/吨，涨幅达0.44%。

　　供给方面，纯碱厂家盈利情况较好，整体开工负荷率维持高位，河南金山、南碱碱业纯碱装置开工负荷提升，中盐红四方预计4月4日起检修。需求方面，下游多数产品成本压力犹存，厂商对高价纯碱抵触情绪偏强。重碱下游玻璃厂商坚持按需采购，浮法玻璃暂无大面积冷修计划，光伏玻璃仍陆续有新增产线投产计划，重碱需求面支撑较强;轻碱下游需求疲软，终端用户拿货积极性不高，轻重碱价差预计将进一步拉大。短期国内纯碱市场预计将在新增需求及国内主动买盘不足两个多空因素的博弈中维持震荡运行，市场观望情绪较浓。

　　消息面上，市场传言，远兴能源500万吨阿拉善天然碱法产能因装置问题可能会延期投放。该产能能否按进度投产对纯碱2309合约价格影响较大。若产能无法顺利投产，则纯碱09合约目前估值偏低。 技术面上，纯碱09合约走势转强，但后续走势仍存较大不确定性。建议震荡偏多思路操作。

　　燃料油：持续反弹 燃油大涨

　　周二夜间，国际原油持续反弹，燃油上涨2.06%，信心逐渐修复。近期航运业表现较为平淡，虽然近期BDI等航运指数有所回升，但仍弱于往年同期水平。目前亚洲市场燃料油供应相对宽松，整体需求平淡，下游贸易商大规模采购情绪不高。国内方面，第一季度我国原油加工量稳中有升，船用油原材料供应相对稳定，在下放第一批低硫船用油出口配额之后，市场燃料油总供应量稳步回升。近期燃油走势可能持续整理震荡趋势，原油成本端波动不大。操作建议：短多交易

　　沥青：沥青反弹 信心修复

　　周二夜间，原油带涨板块，沥青价格上涨1.2%。目前沥青炼厂利润表现较为稳定，根据百川盈孚数据，截至3月21日当周，沥青炼厂利润约为377元/吨，本周大幅上涨。同时，市场供应量也有所回升，截至3月22日，全国沥青炼厂开工率约为39.73%，市场供应量逐渐回升，但近几周炼厂库存率相对稳定，本周为32.86%，整体可控。目前沥青市场基本面呈现”供需平衡“格局，另外今年地方政府专项债发放力度再次加大，基本面信息偏好。在成本端企稳反弹后，可能带动板块价格走强。操作建议：震荡偏多

　　原油：美国API库存下降 油价维持震荡反弹

　　周二美国WTI原油上涨1.06%，报收于73.58美元/桶，夜盘国内原油SC2305上涨1.73%，报收于524.1元/桶。中国能源需求强劲、欧美银行业危机担忧缓以及短期石油供应中断的消息继续提振国际油价。美国银行业危机缓解，不仅减轻了对经济危机的预期，而且恢复了投资者对风险资产的信心。美国石油学会数据显示，上周美国原油库存和汽油库存大幅度减少,馏分油库存增加。截止3月24日当周，美国商业原油库存减少610万桶，汽油库存减少约590万桶，馏分油库存增加约55万桶。技术面，短期油价可能维持震荡反弹。操作建议：震荡偏多操作。

　　橡胶：终端需求缓慢恢复 胶价或震荡反弹

　　夜盘沪胶RU2305下跌0.21%，报收于11890元/吨。供应方面，市场当前关注云南产区能否如期开割。需求端，目前国内轮胎厂家生产运行较为稳定。国内物流运输综合表现仍相对一般，随着订货会的结束，轮胎渠道市场进货节奏有所放缓。终端需求缓慢恢复，需求无明显放量对胶价缺乏利好支撑。短期需要重点关注市场的实际消化情况。技术面，胶价RU2305或有望震荡反弹。操作建议：震荡偏多思路操作。

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