现货黄金反弹，FED等待3月CPI指路，IMF警告潜在恶性循环

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　　周二(4月11日)，现货黄金走强，因美元指数回吐部分前几个交易日的涨幅。交易员等待即将公布的美国3月通胀报告，以寻找美联储加息前景新的线索。IMF警告称，随着各国央行继续努力应对顽固的高通胀，将导致全球经济增长放缓，并反过来加剧已经脆弱的金融系统。

　　北京时间20:16，现货黄金上涨0.51%至2001.36美元/盎司;COMEX期金主力合约上涨0.64%至2016.7美元/盎司;美元指数下跌0.43%至102.137。

　　本周三(4月12日)即将公布的美国3月CPI报告成为新的焦点，预计核心CPI年率较前值上浮0.1个百分点至5.6%。美联储3月政策会议纪要也将在当天晚些时候公布。

　　上周公布的美国3月非农就业报告显示劳动力市场依然吃紧，导致金价本周跌至1980美元附近，并增加了对美联储加息的押注。根据CME的“联储观察”工具，市场预计加息25个基点的可能性为66.4%。

　　纽约联储周一(4月10日)公布的一项重要调查显示，尽管美国人担心一系列银行倒闭后可能出现信贷紧缩，但他们仍在为未来几年更高的通胀做好准备，预计从现在起的一年后通货膨胀率将上升4.7%，高于2月份预测的4.2%。这也是去年10月以来的首次增长，为美联储抗通胀进程增添了一个令人费解的转折。

　　纽约联储的调查还显示，消费者预计未来几年通货膨胀率将保持高位，预计三年后通货膨胀率将徘徊在2.8%左右。相比之下，央行政策制定者在最新的经济预测中认为，明年通胀率将降至2.5%。

　　实际通胀至少部分取决于消费者的预期。这是一种自我实现的预言，因为如果每个人都预计今年价格会上涨3%，这就会向企业发出信号，表明他们至少可以提升售价3%。反过来，工人也将希望加薪3%，以抵消不断上涨的成本。

　　美联储主席鲍威尔多次强调，决策层密切关注物价上行压力，避免高通胀在经济中变得根深蒂固。如果3月份通胀数据比预期更热，将表明美联储仍可能在5月再次加息，金价可能进一步回调。

　　银行业给美联储添麻烦

　　但随着3月份硅谷银行突然倒闭收紧美国银行间信贷条件，商业贷款减少，经济衰退担忧加剧，尽管美联储随后实施的紧急贷款计划缓解了其中的一些担忧。

　　纽约Bannockburn Global Forex首席市场策略师马克·钱德勒表示：“我的感觉是，劳动力市场和CPI将有利于美联储再次加息。然而，让市场重新考虑的是贷款收紧的程度。我们在过去两周看到商业和工业贷款出现创纪录的下降。”

　　纽约SMBC日兴证券首席美国经济学家Joe LaVorgna表示，过去4周美联储对银行的贷款增加了超过4000亿美元，抵消了一年前开始的近三分之二的量化紧缩。“就市场上所有这些流动性而言，人们会更有信心美联储将以某种能力拯救(金融系统)。”LaVorgna补充道，交易员还押注美联储将在下半年降息以防止经济下滑。

　　瑞银分析师Giovanni Staunovo表示：“美国实际利率仍然是黄金的重要驱动力。但如果美联储停止加息，并且最终美国利率趋于走低，那么它应该会削弱美元并利好黄金。”

　　IMF：央行早晚会故技重施

　　国际货币基金组织(IMF)总格奥尔基耶娃警告说，随着各国央行继续努力应对顽固的高通胀，全球经济疲态越来越明显，这会反过来加剧金融脆弱性。

　　IMF在一项新的分析中表示，利率最终应该会回落到新冠疫情爆发前的水平，即发达经济体再次“接近零”，而发展中国家的利率将稳步下降。新冠大流行改变了“自然”利率。

　　IMF总结道，所谓的“自然”利率是既不刺激也不阻碍经济活动的货币政策的支柱。如果准确的话，这意味着财政压力会减轻，因为政府将能够以更低的成本借贷。但这也意味着，一旦未来新的经济低迷促使发达国家将政策利率降至零，央行可能不得不再次依赖债券购买和其他策略。

　　IMF分析表明，目前的高利率“可能是暂时的”。一旦利率在先前触及的低水平实现正常化，那么足够严重的衰退可能会迫使央行“采取他们在大流行前十年采用的相同策略，例如资产负债表政策和前瞻性指引。”

　　世界黄金协会(WGC)的分析师称：“前所未有的货币政策的裂缝正开始显现，最明显的是在美国小银行及其相互交织的商业房地产行业，尽管这些问题目前看来是可控的。经济放缓的理由依然存在。在衰退期间，黄金就像干粉一样唾手可得，因为疲弱的经济更容易受到变成系统性的金融裂缝的影响。”

　　现货黄金上看2032美元

　　日线上看，金价自1982美元开启上行((3))浪走势，上方阻力看向38.2%目标位2013美元和61.8%目标位2032美元。((3))浪是自1949美元开启的上行iii浪的子浪，iii浪的61.8%目标位在2050美元。

　　FXStreet分析师Dhwani Mehta发布报告称：“位于1983美元的强劲支撑正限制金价下行。下一个阻力位于2000美元关口，若突破该位，2007美元的静态阻力位将发挥作用。因此，若持续性升破2020美元，金价将指向年度顶部2032美元。若日线收盘于1983美元的关键支撑位下方，将促使黄金空头重启修正行情指向4月4日低点1977美元。下一支撑位于看涨的21日均线1970美元。若继续下跌，1960美元的整数位将是空头强劲障碍。”

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