黄金交易提醒：大战来临！核心CPI仍高企，美联储或“鹰派暂停加息”，金价考验100日均线支撑

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周三(6月14日)亚洲时段，现货黄金震荡微涨，目前交投于1946.50美元/盎司附近，暂时守住了100日均线1941.31上方。隔夜美国CPI数据弱于市场预期，强化了美联储本周暂停加息的预期，一度令美元跌创近三周新低，帮助金价涨至1970关口附近，但由于核心通胀依然远高于美联储2%的目标，市场预计美联储将维持鹰派立场，美债收益率上涨至近两周高位，令金价由涨转跌，跌至1940关口附近。

独立金属交易员Tai Wong表示：“黄金无法守住消费者物价指数(CPI)发布后的涨幅，人们愈发担心顽固的核心通胀可能会导致明天的美联储点阵图偏鹰派，暗示2024年降息的幅度将低于预期。”

美国CPI在5月同比上升4.0%，为两年多来最小增幅，但在截至5月的12个月中，核心CPI攀升5.3%，表明核心物价压力仍然强劲，仍远远高于美联储2%的目标。

交易员们现认为，美联储有90%以上的可能性放弃连续第11次加息、在周三将指标利率保持在5.00%-5.25%不变。报告发布前，交易员们认为6月加息的可能性约为四分之一。
    
美元周二收跌0.3%，接近三周以来最低，为以美元计价的黄金提供了底部支撑。
    
道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali表示，“市场参与者承认，无论如何，我们可能已经接近终端利率。”

美联储利率决议将于北京时间周四凌晨2:00出炉，同时将公布经济预测和点阵图，美联储主席鲍威尔将在2:30出席新闻发布会，投资者需要重点关注。在此之前，投资者还需关注美国5月份PPI数据，市场预计同比上涨1.5%，该数据一般在三个月后向CPI传导，该预期仍偏向支撑金价。

美国5月消费者物价几无增长，但核心物价压力依然强劲

美国5月消费者物价几乎没有上升，年通胀率为逾两年最小，但核心物价压力依然强劲，这支持了美联储周三将维持利率不变，同时采取鹰派立场的观点。

劳工部周二报告消费者价格指数上升幅度小于预期，反映了包括汽油和电力在内的能源产品和服务成本下降。但租金仍然坚挺，二手车和卡车价格进一步上涨。该报告是在美联储官员开始为期两天的政策会议时公布的。

“通胀温和放缓为美联储本周暂停加息提供了空间，”Nationwide驻纽约的首席经济学家Kathy Bostjancic说。“然而，如果经济数据继续出现乐观的惊喜，且通胀仍具黏性，那么未来几个月再次加息的大门是敞开的，最快可在7月份。”

在4月增长0.4%之后，5月消费者物价指数(CPI)环比增长了0.1%。汽油价格下降了5.6%，而电力价格连续第三个月下降。公用燃气价格也有所下降。

但食品价格在连续两个月保持不变后上升了0.2%，因为水果和蔬菜、非酒精饮料和其他食品价格上涨。然而，肉类和鱼类价格下降，鸡蛋价格骤降13.8%，是1951年1月以来的最大降幅。外出就餐费用增加。

在截至5月的12个月里，CPI攀升了4.0%，为2021年3月以来最小的同比增幅，4月增幅为4.9%。

2022年6月，CPI年增幅达到了9.1%的峰值，是自1981年11月以来最高，随着去年的大幅增长在计算中变成基数，CPI年增幅正在下降。

经济学家之前预测，5月CPI环比增长0.2%，同比增长4.1%。

美国总统拜登对价格涨速放缓表示欢迎。“虽然还有更多工作要做……我从来没有像现在这样乐观，我们最好的日子还在后头。”

本月的数据显示，劳动力市场具韧性，5月非农就业岗位强劲增长。但失业率升至3.7%的七个月高点，4月份曾创3.4%的53年低点。

经济学家认为，通胀和劳动力市场的逐步放缓给了美联储周三跳过一次加息的空间，这是自2022年3月美联储开启40多年来最快的一轮货币政策紧缩周期以来的第一次。

预计美联储将为进一步加息敞开大门。美联储在这个紧缩周期中已经将政策利率提高了500个基点。

经济学家认为，美联储应该暂停进一步加息，以评估其迄今为止为冷却需求所采取的行动的影响。

由于能源和食品成本下降，整体通胀正在减速。食品商品价格已经回落到2022年2月俄罗斯入侵乌克兰之前的水平。大宗商品价格5月下降了0.2%，4月上升了0.6%。但事实证明，除去这些波动较大的类别，通胀具有粘性，仍远高于美联储2%的目标。

核心CPI 5月环比增长0.4%，连续第三个月保持这一升幅。服务成本在4月增长0.2%之后又增长了0.3%。

业主等价租金(OER)连续第三个月环比上涨0.5%。但是，随着第一季度出租房空置率上升到两年高点，且一些独立的指标显示租金呈下降趋势，预计OER增速今年会放缓。CPI中的租金指标往往会滞后于独立指标几个月。

机票价下降了3.0%。不包括能源的服务价格上涨了0.4%，与4月涨幅相当。

根据经济学家的计算，除住房外的核心服务价格在4月份上升0.1%之后，又攀升了0.2%。决策者正在监测这一所谓的超级核心指标，尽管他们更重视个人消费支出(PCE)物价指数中的相应指标。

二手车和卡车价格增长了4.4%，与4月份的涨幅相同，这部分价格上涨反映了冬季和初春拍卖价格上涨的延迟影响，促使核心商品价格连续第二个月上涨0.6%。

但家居用品价格下降了0.6%，为近两年来首次下降，也是2009年8月以来的最大降幅。然而，在5月之后，整体核心通胀率预计将下降，受租金下降以及二手车和卡车价格恢复下跌所推动。

在截至5月的12个月里，核心CPI攀升了5.3%。这是自2021年11月以来最小的涨幅，4月份增长了5.5%。

“我们预计未来几个月核心价格上涨会更明显地减速，”富国银行驻纽约的高级经济学家Michael Pugliese说。“尽管如此，方向性的进展不应该与任务完成相混淆。在对抗通胀方面还有很多工作要做，这应该会让美联储在2024年之前不会降息。”(完)

美债收益率一度创近两周新高，在美联储公布利率决策前对通胀降温的乐观情绪消退

美国国债收益率周二反弹，稍早在数据显示美国通胀降温后收益率一度下跌，交易员强化了美联储将在周三政策会议结束时维持利率不变，将指标利率维持在 5.0%-5.25%的预期。

根据CME的FedWatch工具，目前对美联储周三维持利率不变的预期为95.3%，高于一天前的79.1%，但对7月会议加息25个基点的预期为63.1%。

但在周三美联储宣布政策决定和5月生产者物价指数(PPI)数据出炉前，收益率稍早的下滑稍纵即逝。

“人们在某种程度上对冲他们的赌注。他们不确定会发生什么，”纽约CFRA首席投资策略师Sam Stovall表示，“也许美联储已经支持本月跳过一次加息，但他们有可能不会在下个月再次跳过，所以这可能就像你在摘花瓣，跳过一次，加一次，跳过一次，加一次。”

此外，英国央行行长贝利周二表示，稍早公布的官方数据显示劳动力市场“非常吃紧”，并补充称通胀下降的速度比央行所希望的要慢，暗示央行将保持加息路径。

10年期美国国债收益率周二上涨7.4个基点至3.839%，为5月29日以来最高收盘价，涨幅约2%。周三亚市10年前美债收益率小幅回落，目前交投于3.808%附近。

通常与利率预期同步的两年期美国国债收益率周四上涨10.8个基点至4.700%，盘中更是一度升至3月10日以来最高4.707%。

标普和纳指创14个月收盘高位，打压黄金避险买需 

美国股市标普500指数和纳斯达克指数周二创下14个月收盘高位，令黄金的避险需求减弱，此前数据显示美国5月消费者物价温和上涨，这令对美联储在周三政策会议结束时不加息的押注增加。

Nvidia(辉达/英伟达)跃升3.9%，成为第一家收盘时市值超过1万亿美元的芯片制造商。此前其规模较小的竞争对手AMD(超威/超微)更新了其人工智能(AI)战略，但未能打动投资者，该股下跌3.6%。

SoFi投资策略主管Liz Young表示：“如果美联储正在寻找数据暗示‘我们将在6月暂停’，我认为他们今天得到了这种数据。”

Young称： “但这又是一组你可以根据自己意愿解读的数据。如果你想看涨，可以说通胀自触顶以来下降了50%以上。如果你想看跌，可以说通胀仍是美联储目标水平的两倍多。”

标普500指数已从2022年10月触及的收盘低位回升约22%，这在很大程度上得益于苹果、英伟达和特斯拉等大盘股上涨。最近，能源板块和材料板块，以及小盘股也走高。

截止周二收盘，标普500指数上涨0.69%，收于4369.01点。纳斯达克指数上涨0.83%，至13573.32点。道琼斯工业指数上涨0.43%，收报34212.12点。

美元下滑至三周低点，美国通胀数据强化美联储暂停加息观点

美元周二跌至三周低点，因数据显示，上月消费者物价录得两年多来最小的年度增幅，巩固了美联储将在周三结束两天会议时暂停加息的预期。

数据公布后，美元指数最低下滑至103.04，为5月23日以来新低，尾盘下跌0.3%，报103.29。不过，美元的下跌部分是因为市场对欧洲央行和英国央行加息预期的升温，所以给金价的支撑相对有限。

领航(Vanguard)的高级投资组合经理John Madziyire表示，在CPI数据公布后，他的公司“高度确信”美联储将在周三暂停行动。

“显然在这次会议之前，有证据表明美联储已经收紧了不少。在银行出现问题之前，问题是也许现在终端利率更高，或者经济不着陆，或者加息没有被感觉到，我们可能需要进一步大幅加息，”adziyire说，指的是今年硅谷银行、Signature银行和第一共和银行的倒闭。

“但银行经历了一些动荡或小型危机的事实告诉我们，我们已经到了所有这些加息都会产生影响的地步。从美联储的角度来看，他们希望给自己一些时间来评估，所以它可能跳过一次加息，取决于一些数据。”

普京在考虑俄罗斯是否应该再次尝试攻占基辅

俄乌地缘局势也给金价提供一些支撑。

俄罗斯普京总统周二表示，任何进一步的动员都将取决于俄罗斯在乌克兰战争中想要实现什么目标，并补充称他面临着一个只有他自己才能回答的问题--俄罗斯是否应该再次尝试攻占基辅？

普京派兵进入乌克兰已经逾15个月了，俄罗斯和乌克兰军队仍在用大炮、坦克和无人机沿着一条1000公里的前线作战，不过前线距离乌克兰首都基辅很遥远。

普京多次使用“战争”一词，向西方发出了一连串警告，暗示俄罗斯可能不得不在乌克兰建立一个“防护带”，以防止西方攻击俄罗斯，并称莫斯科正在考虑放弃黑海粮食出口协议。

他表示，俄罗斯没有必要在全国范围内实行戒严令，并将继续对突破其红线的行为作出反应。普京称，美国的许多人不希望爆发第三次世界大战，尽管华盛顿给人的印象是不怕局势升级。

去年2月24日普京下令军队进入乌克兰后几个小时，俄军就曾试图占领基辅，但失败了。

“我们到底该不该回到那里？我为什么要这样反问？”普京表示，“只有我自己能回答这个问题。”

普京称，这场冲突表明俄罗斯缺乏高精度的弹药和复杂的通信设备

他表示，俄罗斯已经控制了他所谓的“新俄罗斯”(Novorossiya)的 “几乎所有”地区。这是沙皇帝国时代对乌克兰南部地区的一种说法，现在被俄罗斯民族主义者使用。

普京有时使用俄罗斯俚语称，俄罗斯不会在乌克兰改变路线。

美联储决议前瞻：美联储6月开始“逐次会议逐次分析”，之后是否升息让人猜猜猜 

美联储官员周二开始召开15个月来首次没有预先确定加息计划的会议，开启“他们会不会升息”的猜谜时代。

鉴于通胀依然过热，而围绕经济前景和2022年3月以来10次加息的滞后效应都充满了不确定性，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)周三结束会议时，有可能会暂停升息。

但这次暂停可能为时非常短暂。至少这似乎是美联储观察人士的最新“共识”，他们已经要么加倍下注长期以来的预测，要么改变预测，要么--通常是同时--摊开手说任何事情都有可能发生。

Wrightson ICAP的分析师预测，美联储的指标隔夜贷款利率将维持在5-5.25%的水平，他们表示，美联储可能会“维持利率不变，但警告称未来几个月仍有可能进一步收紧政策”。

自美联储5月为接下来的利率决定采取“逐次会议逐次分析”的方式奠定基础后，Wrightson团队和其他民间经济学家已经做出了自己的预期，该公司对客户说：“如果美联储选择本月再次升息，我们也不会感到意外，不过包括领导层在内的大多数FOMC成员似乎都赞成暂停”，反映出预测之难。

美国银行分析师与Wrightson看法相同，但认为最后结果很难断言。

“虽然最新数据表明经济活动具有韧性且通胀具有粘性，但美联储似乎希望有更多时间来监控政策滞后情况和区域银行压力，”美银分析师指出，预计美联储7月25-26日会议将升息至5.25%-5.5%。

虽然这是大多数人的观点，但仍有一些不同预测。

花旗银行分析师预测美联储6月升息，以缓和韧性十足的经济活动、非常紧俏的劳动力市场以及持续强劲的工资和物价涨势。

美联储决策官员对前景的预测评估也充满不确定性。上一次的预测是在今年3月发布，本周将公布更新。

分析师指出，最新经济预测、美联储会后声明的措辞调整、以及美联储主席鲍威尔在会后记者会的评论，将左右对后续利率路径的预期。如果美联储本周果真按兵不动，很可能就会暗示市场要为后续升息做好准备。

“在这次会议的主要创新中，我们预计声明将进行鹰派调整，以点出‘未来几次会议’进一步收紧政策的可能性，”德意志银行分析师称。

该行在一份报告中表示，此外，“鉴于数据展现韧性，金融环境宽松，以及有意避免降息预期提前，目前而言鲍威尔几乎肯定会发出鹰派信息。”

美联储在3月会议上发布的最新预测将联邦基金利率目标峰值定在5.1%，也就是现在的水平。

经济学家们正在争论利率峰值预估会上调多少，在美联储继续应对持续的物价压力之际，预测人士认为决策者今年将再有一到两次幅度25个基点的加息。美联储每位决策者对年末适当政策利率的看法，都以匿名的方式在点阵图上用一个“点”来表示。

牛津经济研究院首席美国经济学家Ryan Sweet表示，“沟通将非常重要”，点阵图将是管理对未来预期的关键。“我们预计，七个点将表示紧缩周期已经结束，但11个点表示在未来会议上进一步收紧货币政策是合适的。”

但对于点阵图的看法也存在分歧。

摩根士丹利经济学家写道:“一旦美联储在6月会议上暂停加息，我们认为恢复加息的障碍只会增多。”他们预计，2023年的“点数”中值本周不会发生变化。

 一些预测人士说，尽管目前经济前景存在不确定性，但美联储最好还是在周三采取行动，进行今年夏天晚些时候可能不得不采取的加息。

道明证券首席美国宏观策略师Oscar Munoz倾向于本周升息，他表示，“如果硬数据显示经济依然强劲，足以让美联储发出可能在7月升息的信号，那么现在加息或许是更理想的选择。”

整体来看，由于近期金价震荡运行，100日均线仍提供支撑，市场预期美联储本周将维持利率不变，PPI数据预期将显示生产者物价增速进一步放缓，在美联储决议前，金价短线存在震荡反弹机会，关注1950关口阻力和21日均线1958.87附近阻力。但由于市场普遍预计美联储将维持鹰派立场，金价的反弹空间料将受限，需要提防金价反弹受阻后下破100日均线支撑的可能性。

北京时间10:09,现货黄金现报1946.70美元/盎司。

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