拉加德指经济疲软强调薪资压力，欧元缩减半数(25点)涨势

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北京时间周四(6月15日)20:45，欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会，指出近期经济疲弱停滞不前，并强调薪资压力。截至发稿，欧元兑美元下跌超25点至1.0851，累计波动近30点。

稍早前，欧银如期加息25个基点，连续第八次提高借贷成本，利率升至22年来的最高水准，并为进一步加息敞开大门，即使欧元区经济增长面临停滞不前。加上期间公布的美国上周初请失业金人数高于预期和前值，欧元兑美元短线上涨近50点。

拉加德：经济在最近几个月停滞不前，短期内经济增长可能仍然疲弱，增长前景不确定，通胀高度不确定。但预计今年后期经济增长将加强，一些行业的企业能够保持高利润。

拉加德：制造业继续走弱，政府应该撤销能源支持措施。但服务业仍然强劲，潜在的价格压力仍然强劲，需要监测长期通胀预期。过去能源价格的上涨以及积压需求仍在推高物价。

拉加德：劳动力市场仍然是一个强劲的支撑来源，对增长构成上行风险。工资压力日益成为通胀的重要来源。最近的工资协议增加了通胀上行风险。

美联储在隔夜打破了连续10次加息的局面，这对全球投资者来说是一个强有力的信号，表明发达经济体当前的紧缩周期即将结束，即使美国仍有可能进一步加息。

但对于欧洲央行而言，欧元区整体通胀率仍然处于令人无法接受的6.1%高位，是其2%目标的三倍多，而且通常不包括食品和能源在内的核心通胀增幅才刚刚开始放缓。除非核心通胀明显下降，否则欧洲央行承受不起暂停加息的风险。

爱尔兰中央银行前副行长斯特凡·格拉赫说，管理委员会曾一度误判通胀，因此不会冒然判断加息已经足够。欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔本月表示，鉴于通胀持续存在的高度不确定性，做得太少的成本仍然高于做太多的成本。

经济呈现混合场景

欧元区失业率处于历史低位，工资增长正在回升，尽管仍落后于通胀。基本价格，尤其是服务业价格，尚未出现欧洲央行政策制定者表示在放松货币政策之前需要看到的决定性下跌。更高的借贷成本抑制了家庭和企业的信贷需求以及银行的放贷意愿，但名义消费保持良好。

国际和欧洲事务研究所首席经济学家Dan O'Brien说：“我们度过了一个可怕的冬天，根据此前的所有分析，这本应导致欧洲经历一场严重的衰退。但值得注意的是，我们已经度过了那个时期，欧洲经济仍然富有弹性，这也意味着在通胀开始下降之前通胀仍然存在，并且没有明显迹象表明潜在通胀压力正在改善，欧洲央行将继续踩刹车。”

今年夏天，西班牙等地中海国家的旅游订单和消费有望反弹至疫情爆发前的水平。这将导致机票、酒店和假期套餐价格进一步飙升，这些价格在过去一年中已经以两位数的速度上涨。

德意志银行首席经济学家马克·沃尔预测，强劲的旅游旺季不仅足以在欧银7月会议前，而且还会在9月之前扭转近期潜在价格压力的下降趋势。

欧洲央行有理由继续保持紧缩政策，尤其是它不仅未能预测到本轮高通胀的严峻性，而且去年开始加息的时间晚于许多全球同行。并且，预计欧洲央行7月将再次实施同样幅度的加息，许多政策制定者已经指出这一举措。尽管7月之后的行动不太确定，但投资者实际上已经推高了他们的利率预期，存款利率峰值或最终高见3.85%，这表明7月之后再次加息的可能性越来越大。

须平衡通胀与增长

但工业强国德国连续两个季度的收缩将欧元区拖入了轻微衰退，今年经济可能只会温和增长。在去年底达到两位数之后，总体价格增长一直在快速下降，这要归功于能源价格走低和欧洲央行成立25年来的最激进加息。

鉴于最近令人失望的经济增长前景，另一些欧洲央行观察人士认为，随着关于通胀与增长之间权衡取舍的辩论变得更加平衡，本周之后可能只会再加息一次。

欧洲央行董事会成员法比奥·帕内塔表示：“未来几个月我们将感受到货币政策紧缩带来的影响。”他并补充说，这可能“转化为经济活动长期低迷，甚至是技术性衰退”。

德国贝伦贝格银行首席经济学家Holger Schmieding表示：“经济已陷入温和衰退，通胀正在下降，全球逆风正在打击制造业，信贷量开始收缩，这些都加强了鸽派反对进一步收紧政策的理由。”

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