加拿大皇家银行：这一事件暴露黄金脆弱性，金价已经被市场高估

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加拿大皇家银行(RBC)分析师表示，他们对黄金持谨慎态度，认为黄金价格在5月创下历史新高后，如今已被市场高估。该行呼吁投资者重视中国央行暂停购买黄金的行动，认为短期应该保持谨慎观望，而非持续追逐美联储鸽派降息的定价。

分析师在报告中表示：“我们认为，从一些关键的宏观驱动因素的角度来看，黄金被高估了，而且黄金上涨的支柱存在一些尚未意识到的脆弱性。”

他们补充道：“尽管我们很谨慎，但更多的是因为我们认为金价目前还不应该达到如此高的水平。”

加拿大皇家银行还指出，尽管5月和6月黄金交易所交易产品(ETP)的趋势更加稳定，但仍不确定投资者是否已完全投入。

投资者在价格上涨期间抛售了黄金持有量，而且尚未看到持续的买入回流。

全球央行的强劲需求是黄金近期上涨的关键推动力。

然而，加拿大皇家银行分析师认为，中国近期暂停购买黄金暴露了潜在的脆弱性。

他们写道：“需要明确的是，我们仍然认为央行需求将持续强劲，但在创纪录的价格和如此持续的强劲势头之后，我们有理由对交易量保持谨慎。”

一些市场参与者仍预计今年降息不止一次，并将经济数据作为投资黄金的理由。但是，分析师们倾向于短期内保持观望，等待市场脆弱性显现时出现更好的机会。

他们还强调，央行需求、实物需求和中国需求等金价上涨的基本要素并非没有风险。

分析师指出，中国在连续18个月购买后暂停购买就是这些脆弱性的一个例子。

虽然他们对2024年央行的直接需求并不看跌，但考虑到迄今为止创纪录的价格和大量的购买量，他们仍保持谨慎的展望。

世界黄金协会(WGC)的央行调查显示，68%的央行预计未来12个月黄金储备将保持不变，但81%的央行认为总持有量将增加。

海关数据显示，由于对印度和香港的出口减少，瑞士5月份黄金出口较上月有所下降。瑞士是世界上最大的黄金精炼和中转枢纽，而中国和印度是最大的黄金消费市场，这两个国家的需求取决于季节，并且往往对高金价很敏感。

数据显示，5月份现货金价创下历史新高，瑞士对印度和香港的黄金出口大幅下降，而对中国和土耳其的出口仅小幅下降。

北京时间09:12,现货黄金现报2329.71美元/盎司。

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