美联储本周料维稳，9月降息可期！

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北京时间8月1日（周四）2:00，美联储将举行利率决议。人们普遍预计，美联储官员本周将维持主要利率不变。瑞银认为美联储的政策转向即将到来，基本预测是将于9月份首次降息25个基点。

美联储本周维稳概率高

尽管一些经济学家说，7月份是降息的合适时机。但是，据CME“美联储观察”：美联储本周维持利率不变的概率为95.9%，降息25个基点的概率为4.1%。美联储到9月维持利率不变的概率为0%，累计降息25个基点的概率为87.7%，累计降息50个基点的概率为11.9%，累计降息75个基点的概率为0.4%

在疫情期间，美联储将利率维持在接近零的水平，以宽松的货币政策刺激经济，然后从2022年3月开始提高利率，以减缓经济增长并抑制通胀。

2023年7月，美联储将联邦基金利率上调至2001年以来的最高水平，此后一直保持在这一水平。

机构经济学家表示，在8月1日的会议上，大多数美联储官员可能会就一件事达成一致意见：美联储充分就业使命的下行风险与通胀的上行风险大致平衡。预计官员们将普遍同意在不久后的某个时候降息是合适的，但在降息时间上可能存在细微分歧。

美国第一季度通胀再次抬头，但此后继续回落。一些经济学家说，美联储将再召开一次会议，以确保通胀不会再次加速。

穆迪分析公司的经济学家 Justin Begley写道:“但随着经济增长放缓和失业率已经攀升，经济似乎越来越脆弱，而额外的外部冲击比如地缘政治冲突的激增或信贷市场的抛售可能会把经济推到边缘。”

他写道:“将利率维持在这么高的水平太久，可能会严重损害劳动力市场，进一步动摇企业和消费者信心，所有这些都不利于个人收入。”

美联储官员会发出9月降息的信号吗？

这些因素可能导致FOMC在9月会议上对是否下调联邦基金利率的表态更为明确，正如观察人士普遍预期的那样。

美联储官员在最近的讲话中表示，他们对近几个月通胀稳步下降的数据感到鼓舞，但在承诺降息之前，他们将等待更多数据。

美银证券首席美国分析师Michael Gapen在评论中写道:“我们预计美联储将在8月1日维持政策利率不变，同时暗示在降低通胀方面已恢复进展。美联储乐观地认为，短期内可能会降息，但我们认为它不愿意发出信号，表明9月份是板上钉钉的事情。这是可能发生的，但这取决于数据。”

如果美联储本周维持利率不变，9月会议可能成为美联储对抗通胀的转折点。这将是自疫情爆发以来首次降息。

分析师Cameron Crise表示，美国PCE物价指数大致符合预期，不过正如之前提到的，经过一些修正后，核心数据的同比变化略高于预期。考虑到市场的普遍预测，核心指数的新水平也略高于预期。剔除住房的核心服务支出数据并不像CPI报告中的对应数据那样温和，环比上涨0.19%。前一个月的对应数据从0.1%上调至 0.18%。

如下图所示，美国PCE年率在6月份达到峰值，随后回落

他指出，这些数据不足以阻止美联储在9月降息，但也没有任何迹象表明美联储需要提前降息或降息幅度超过25个基点。债券市场可能正在对较弱的收入/支出数据做出反应，因为通胀数据似乎并不足以支撑任何反弹。

瑞银预计，美国经济将继续走向软着陆。目前经济已进入低趋势增长期，增长速度已放缓至温和水平。失业率的稳步上升也与低于趋势的经济增长相一致。没有迹象表明美国经济即将硬着陆。与此同时，普遍的反通胀进程已经到位。瑞银认为美联储的政策转向即将到来，基本预测是将于9月份首次降息25个基点。

综合以上消息，虽然美联储本周料维稳，对美元指数影响不大，但9月仍有降息可能，成为压制美元指数反弹的一个因素，投资者需对此保持警惕。

北京时间7月29日7:24，美元指数报104.36

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