分析：金价不会出现像1979年和2011年那样的大幅回调

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尽管金价在1979年和2011年上涨至历史新高之后，价格下跌了50%或更多，但根据《耶路撒冷邮报》蒂姆·兹拉（Zyla）的分析，目前的价格水平实际上可能是可持续的。

他写道:“在过去的50年里，黄金经历了两个主要的峰值1979年和2011年，但在金价最近突破了间隔32年的两个顶部连接的趋势线之后，2024年才加入了这个俱乐部。”他分享了一张图表，显示黄金突破了45年的历史趋势线。

兹拉认为，关键问题是，这个里程碑应该被解读为看跌还是看涨。他表示，“虽然传统观点认为，线性图表很难成为任何单向走势的确凿证据，但让我们比较1979年和2011年的全球经济，以洞察金价的下一步走势”。

他首先描绘了45年前金价大涨时的地缘政治和经济环境。这一年是1979年。苏联刚刚出兵阿富汗，玛格丽特·撒切尔(Margaret Thatcher)当选首相，而美国正在经历其第一次三里岛核事故。更重要的是，通货膨胀率达到了前所未有的11%，失业率接近6%。这听起来比新冠疫情后的经济更糟糕至少在保罗·沃尔克介入之前，情况确实如此。”

兹拉表示，即将上任的美联储主席证明了自己是“鹰派中的鹰派”。他看到了经济问题，说只有一个办法可以解决，那就是痛苦。”

在沃尔克的领导下，联邦基金利率在1981年6月达到20%的峰值。他指出:“可以理解的是，金价从最高点暴跌，直到32年后的2011年，也就是沃尔克的大幅举措之后，才回到了同样的水平。”

他表示，围绕2011年金价上涨的事件有所不同，但金价上涨也受到特定地缘政治和经济冲击的推动。

兹拉写道，“虽然1979年的通货膨胀事件是由中东地区的能源危机引发的，但2011年金价的飙升可以归因于一个主要因素全球银行的不良行为以及几个次要因素。在美国政府决定用纳税人的钱提供紧急援助，以挽救大多数银行免于破产后，黄金成为最明智的选择。美国政府正在进入前所未有的局面。没有多少经济学家确切知道会有什么影响，所以投资者自然转向黄金这种避险资产。”

到2011年8月，现货市场上黄金的交易价格在每盎司1,900美元以上，然后再次进入下跌趋势，从最高点到谷底的价格下跌了一半以上。

他指出，一旦推动金价上涨的狭隘而具体的经济和金融因素被消除，金价就会回吐涨幅。

他说:“美国政府救助银行的政策引发了短期担忧，这提振了金价，但随着时间的推移，这种做法被证明是成功的，随着全球金融崩溃的前景消退，金价开始稳步下跌。”

兹拉表示这次情况和前两次不一样。他说:“与前两次上涨相比，金价现在大幅上涨的主要区别是显而易见的没有重大或灾难性的事件导致金价上涨。当然，通胀是真实存在的，但远没有达到1979年的水平，而且现在也没有多少人呼吁整个金融体系崩溃。”

他总结道:“金价从1979年和2011年的峰值回落都相对迅速而猛烈，散户投资者几乎没有时间做出反应，但由于这一次金价的上涨更为悠闲，这种情况不太可能再次发生。虽然短期回调总是可能的，但随着美联储暗示将放松货币政策，这次几乎没有迹象表明黄金不会延续其势头。

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