国际交易风向反常？基差下滑背后，全球招标热潮为何未能提振价格？

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近期国际谷物和油籽市场波动显著，墨西哥湾大豆、玉米基差下滑，与全球招标活动的热潮形成鲜明对比。尽管各国纷纷展开大宗商品采购，但现货价格仍未显现明显支撑。与此同时，密西西比河水位持续低迷影响驳船运输，美国农业部即将发布的供需报告备受市场关注。本文将深入解析各主要品种的市场变化、招标动态及其对价格的影响，帮助交易者更好地把握未来行情走势。

1. 大豆市场：基差波动与中国需求

基差动态：9月份装运的CIF大豆驳船出价比CBOT 11月大豆期货价格高出76美分，较前一交易日下跌6美分，而10月份装运的CIF大豆驳船出价比期货高出81美分，下跌5美分。墨西哥湾10月大豆离岸价出口溢价稳定在期货价格118美分左右。

近期大豆市场的基差表现出明显的下滑，尤其是在驳船运输受阻的情况下。美国大豆出口商向中国出售了13.2万公吨2024/25年度大豆，显示出中国作为全球最大的大豆买家的强劲需求依旧存在，但墨西哥湾的运输问题和全球市场的竞争使得基差承压。低水位限制了驳船运力，导致市场对供应链的担忧加剧。

国际招标及消息面影响：虽然中国的购买需求提振了短期市场情绪，但全球最大的出口国巴西却受困于种植开局缓慢，给美国在亚洲市场带来了竞争优势。然而，基差的下跌表明市场对未来供应的预期趋于谨慎。考虑到巴西大豆的种植情况和未来的丰收预期，未来基差可能进一步走低，市场将密切关注美国农业部的供需报告。

价格影响：大豆期货价格在短期内表现坚挺，CBOT 11月大豆合约收盘上涨13美分，至每蒲式耳10.18美元。然而，基差的下滑表明市场对运输瓶颈和全球供应前景的担忧依然存在，这可能会限制价格的进一步上涨空间。

2. 豆粕市场：基差涨跌互现，期货波动显著

基差动态：豆粕的现货基差涨跌互现，CIF报价略有下降。密苏里州堪萨斯城的铁路终点站豆粕基差上升，而爱荷华州康瑟尔布拉夫斯的卡车终点站豆粕基差则出现下跌。

豆粕市场近期的基差变化反映了美国国内现货供应与出口需求之间的平衡。虽然现货交易清淡，但豆粕的期货价格仍表现出波动。豆粕期货的10月份合约小幅下跌至每短吨320.50美元，显示出市场对短期价格走势的犹豫。

国际招标及消息面影响：当前市场的波动主要源于对美国农业部即将发布的供需报告的期待，投资者希望从中获得更多关于未来大豆和豆粕供给的线索。亚洲和中东市场的豆粕需求可能进一步影响全球基差走势，但短期内，CIF基差的下滑仍显示出口压力较大。

价格影响：随着基差的分化，豆粕的期货价格可能继续受消息面的影响，尤其是即将发布的农业部报告。短期内豆粕价格的波动性较大，市场情绪谨慎。

3. 豆油市场：国际招标激发供应紧张情绪

基差动态：豆油市场近期没有显著的基差波动，CIF报价保持稳定。但值得注意的是，埃及商品供应总局（GASC）发布了一项招标，采购3万吨大豆油，预计到货时间为11月20日至12月5日。

豆油市场的国际需求依然强劲，尤其是在发展中国家和新兴市场对食用油的需求不断增长的背景下。埃及的大宗采购行为突显了全球市场对食用油供应的紧张情绪，可能在未来几周对基差产生一定的上行压力。

价格影响：随着国际招标的进行，豆油价格可能受到供应紧张的推动而走高。当前豆油市场的平稳状态可能是短暂的，尤其是在亚洲和中东地区对食用油需求旺盛的背景下。

4. 小麦市场：俄罗斯与乌克兰的出口动向

基差动态：小麦市场的基差报价保持相对稳定，美国硬红冬小麦的基差报价并未出现明显波动。俄罗斯和乌克兰的出口动态成为市场关注的焦点。俄罗斯由于天气恶劣，小麦出口价格保持平稳，分析师将其2024年的小麦出口量从4450万吨下调至4400万吨。与此同时，乌克兰的出口预期从1340万吨上调至1380万吨。

国际招标及消息面影响：小麦市场的国际招标活动频繁，约旦采购12万吨小麦，阿尔及利亚寻求采购大量小麦。日本农林水产省通过SBS拍卖会采购6.5万吨饲料小麦，显示全球小麦需求依旧强劲。然而，供应端的不确定性，尤其是俄罗斯产量的下降，可能进一步推高全球小麦价格。

价格影响：由于供应端压力增加，俄罗斯和乌克兰的出口预期调整对价格产生了支撑。虽然美国硬红冬小麦的基差未见波动，但全球市场的需求仍可能推高小麦期货价格，尤其是在更多招标结果发布之后。

5. 玉米市场：基差下滑与国际需求放缓

基差动态：9月份装载的玉米驳船CIF出价较CBOT 12月期货高出83美分，较上周五下跌4美分，10月份驳船CIF出价则比期货高出82美分，下降5美分。墨西哥湾10月玉米离岸出口溢价比期货价高出114美分，下跌1美分。

玉米市场的基差下滑反映了国际需求的放缓，尤其是在密西西比河水位偏低、运输受限的背景下。阿尔及利亚通过国际招标寻求采购来自阿根廷或巴西的12万吨动物饲料玉米，显示出国际买家对非美国供应源的依赖增加，进一步加剧了美国基差的压力。

国际招标及消息面影响：全球玉米需求相对稳定，但美国的出口压力明显。阿尔及利亚的采购行为可能促使美国进一步调整其出口策略，以保持在全球市场中的竞争力。然而，密西西比河的运输问题可能会继续阻碍美国的出口能力。

价格影响：CBOT 12月玉米期货价格小幅上涨1美分，至每蒲式耳4.07-1/4美元，显示市场对短期需求的乐观情绪。然而，基差的下滑预示着出口压力将继续存在，这可能会限制价格的上涨空间。

基差与招标的市场导向

总体而言，近期谷物和油籽市场的基差波动反映了全球需求和供应链压力的双重作用。国际招标活动频繁，尤其是在小麦、玉米和豆油市场上，显示出全球买家对未来供应的不确定性保持高度关注。基差的变化不仅反映了现货与期货价格的差异，更为交易者提供了重要的市场信号。在基差压力持续的背景下，未来价格走势将高度依赖全球供应链和招标结果的进一步发展。

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