铝虽面临全球性短缺，上行空间或因金属市场看跌受抑制

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根据Metal Miner的报道，铝月度金属指数（MMI）从10月到11月上升了 1.38%，表明市场趋于稳定。

亚洲部分国家取消铝出口退税，或助推全球铝价

10月期间，铝盘整，仅上涨了 0.99%，但在当月表现优于其他基础金属。然而，进入11月中旬后，铝价开始下滑。分析师Nichole Bastin认为，这映射了铜、镍、锌和锡等金属日益显现的下跌趋势。

自 12月1日 起，亚洲部分国家将取消铝和铜产品的出口退税。这一消息于11月中旬公布，令市场感到意外，并导致铜和铝价格短暂上涨。

Bastin写道，亚洲部分国家的铝价通常处于市场最低水平，而出口退税的取消可能减少亚洲部分国家铝产品在全球市场的份额，从而对全球铝价形成支撑。

氧化铝供应紧张，但铝价上涨仍存变数

Bastin表示，铝价还有另一个上涨因素：作为铝生产原料的氧化铝价格飙升，上个月继续为铝提供支撑。由于几内亚出口中止以及其他地区的供应限制，市场对氧化铝供应的担忧加剧。尽管近期氧化铝价格已从峰值回落，但仍维持在高位，推高了铝生产成本。

在出口中止前，几内亚是亚洲部分国家的重要供应国，2023年几内亚预计占亚洲部分国家铝土矿进口的70%。然而，几内亚并未透露中止出口的原因及其持续时间。一些人推测，这可能是几内亚吸引外国投资的更大策略的一部分，类似于近年来印尼采取的策略。如果推测属实，此次中止或将成为永久性措施。

2021年9月5日，几内亚发生军事政变，新政权上台时曾引发市场对断供的担忧，但新政权向采矿业保证不会影响贸易。在政变后的几天内，铝仅短暂上涨，随后市场担忧逐渐平息。

Bastin认为，如果几内亚出口长期中止，可能迫使亚洲部分国家减少铝生产，这对另外的生产商（包括美国）来说或许是有利的，因为这些生产商一直抱怨亚洲部分国家的产能过剩问题。

国际铝业协会的数据显示，截至2024年9月，亚洲部分国家的产量同比仍在上升，但这种情况可能在未来几个月发生变化。2024年9月，亚洲部分国家占全球原铝产量近60%，而北美仅占5.39%。

亚洲部分国家出口退税取消和氧化铝供应紧张，均被市场视为看涨信号。然而Bastin认为，这些因素对全球价格的影响仍需观察。尽管铝价可能继续优于其他基本金属，但这并不一定意味着价格上涨，特别是截至11月中旬，基本金属市场整体呈现看跌趋势。

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