12月5日期货市场动态：豆粕为何逆势而行？螺纹、沪银走势竟出人意料！

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周四（12月5日），国内商品期货市场整体偏弱，多数品种显现出不同程度的回调。以下将针对豆粕、棕榈油、沪银、玉米、玻璃、PTA、螺纹钢、橡胶、PVC以及菜粕的表现与驱动因素进行分析，并对未来走势展开展望。

豆粕：需求端压制延续，市场维持偏弱走势

今日豆粕主力合约延续跌势，下跌2.02%。南美大豆丰产预期强化，特别是巴西大豆种植进展顺利，市场对未来供应宽松的预期增强，对美豆价格构成持续压力。同时，国内下游需求仍以随采随用为主，终端采买积极性不高。

尽管当前价格已接近成本线下方，进一步下跌空间有限，但市场整体仍缺乏明确提振因素。后续需继续关注南美天气变化及美国农业部出口销售数据的指引。

棕榈油：受国际供应压力影响，价格大幅下挫

棕榈油价格今日大幅下跌2.31%，成为表现最弱的品种之一。东南亚主产区供应宽松格局未变，加之需求未见明显好转，市场情绪偏弱。此外，相关植物油价格的联动效应放大了棕榈油的跌势。

中短期来看，棕榈油或将继续寻底，需关注马来西亚棕榈油库存数据以及国际原油价格对其成本端的影响。

沪银：贵金属内部分化，白银相对强势

今日沪银微涨0.35%，相较于黄金表现更为坚挺。美国经济数据喜忧参半，非农数据临近，市场对美联储政策路径的预期存在分歧，贵金属市场呈现震荡态势。

从资金流向来看，地缘政治紧张局势使部分避险资金流入黄金，但白银因工业属性获益于国内经济刺激政策预期，对价格形成一定支撑。短期内，白银或在震荡区间内偏强运行。

玉米：丰产压力与需求疲软叠加，价格弱势运行

玉米主力合约今日下跌2.14%，延续疲软走势。当前国内玉米供应压力较大，进口玉米到港量增加也进一步施压价格。与此同时，下游深加工企业开工率一般，对原料需求不振。

在市场预期改善前，玉米价格大概率维持弱势震荡，需重点关注政策性收储的动态以及饲料需求的恢复情况。

玻璃：库存高企叠加需求转弱，价格大幅下跌

玻璃主力合约今日大跌4.44%，库存问题成为市场关注的焦点。进入冬季，季节性淡季需求减弱，使得现货价格承压。

短期内，玻璃价格或继续维持低位震荡，但需关注产业链上下游库存消化进程及政策端的潜在刺激。

PTA：高库存压制价格，走势继续承压

PTA主力合约今日下跌1.41%。尽管成本端原油及PX价格表现平稳，但下游聚酯行业进入季节性需求淡季，聚酯开工负荷有所下降，对PTA价格形成拖累。同时，库存持续高企限制了其反弹空间。

未来PTA价格走势将更多受到成本端波动的驱动，建议关注原油价格以及PTA装置检修动态。

螺纹钢：需求走弱但供给减量，价格相对坚挺

螺纹钢主力合约今日走势震荡。随着冬季的深入，建筑行业需求逐步回落，而钢厂开始季节性减产，使供需格局维持相对平衡。短期来看，制造业需求的支撑以及铁矿石价格的强势对螺纹钢构成一定利好。

预计螺纹钢价格将维持区间震荡，需关注后续库存去化情况及终端需求表现。

橡胶：需求乏力，市场观望情绪浓厚

橡胶价格今日持平，表现平淡。市场对未来需求的悲观预期以及全球经济放缓的担忧持续压制价格表现。不过，产地降雨及原材料供应偏紧的消息为价格提供了一定支撑。

后续橡胶价格或仍以低位震荡为主，关注下游汽车行业复苏进程。

PVC：延续弱势，成本支撑难敌需求疲弱

PVC主力合约今日小幅下跌0.06%。受下游需求不足影响，现货成交难以提振，贸易商报价持续走弱。与此同时，社会库存高企进一步压制价格表现。

展望未来，PVC价格大概率维持偏弱运行，但需关注国内政策面对房地产及基建行业的潜在刺激。

菜粕：需求疲软叠加供应宽松，价格承压

菜粕今日下跌2.78%，表现不佳。全球油籽供应宽松以及国内水产养殖需求进入季节性淡季，使菜粕需求端难有改善。短期内，价格难以脱离弱势格局。

后续需关注进口菜籽及豆粕市场对菜粕价格的联动影响。

总结与展望

今日期货市场整体表现弱势，多数品种受到供需错配或宏观情绪的压制。随着年底临近，市场将进入季节性调整阶段，各品种走势分化可能进一步加剧。在宏观层面，需密切关注美联储政策路径、国际原油价格及国内经济刺激政策对市场的潜在影响。

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