原油价格五连跌！需求与供应的双重压力是否意味着更长时间的低迷？

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周五（12月20日）国际原油市场面临较大压力，布伦特原油和WTI原油价格均持续下跌，整体走势依旧偏弱。本周以来，原油价格的下行压力主要源于两大因素：一是全球需求增长的担忧，；二是美元的强势表现，尤其在美联储谨慎的降息预期背景下，美元指数仍保持在两年来的高位，这使得以美元计价的原油更加昂贵，进一步施压油价。

布伦特原油连续合约当前交投于72.30美元/桶，日内下跌0.42%；美原油连续合约则交投于68.83美元/桶，跌幅为0.79%。此波下跌意味着布伦特原油和WTI原油有望创下五连跌，市场情绪疲弱。

需求增速放缓

全球原油需求增长的整体放缓。知名机构分析师指出，OPEC+在最近的月度报告中再度下调了2024年全球原油需求的增长预期，这是连续第五个月的下调，显示出市场对于未来原油需求增长的忧虑。全球需求增速放缓的预期进一步加强。

美元强势与美联储货币政策的影响

与此同时，美元的强势也加剧了油价下行的压力。美元指数近期攀升至两年新高，主要受到美联储鹰派立场的影响。美联储在其最新的货币政策声明中强调，预计在2025年将采取更加谨慎的降息步伐，这使得市场预期未来经济增长可能受到抑制，原油需求也可能因此受到拖累。美元的强势进一步加重了以美元计价的原油的价格压力，使得非美元地区的买家在购买原油时面临更高成本，从而减少了市场的购买动力。

市场供需预期与价格前景

尽管当前市场面临不确定性，但部分分析认为，OPEC+若能维持供应纪律，将为油价提供一定支持。OPEC+近期已表示将密切关注全球需求增速变化，并相应调整生产策略。若OPEC+在未来能够遵循严格的减产计划，可能会在短期内对油价形成一定支撑。然而，若需求端持续疲软，且美元强势持续，油价反弹的空间仍然有限。

此外，随着2025年全球原油市场的供需格局发生变化，JPMorgan预计2025年全球将出现120万桶/日的原油过剩，主要原因是非OPEC+产油国的供应增速可能达到180万桶/日，而OPEC+的产量则保持不变。这一供应过剩的预期可能进一步加大市场的承压。

未来展望

在短期内，原油市场仍面临较大的不确定性。需求端增长前景疲软，加之美元强势持续，预计布伦特原油和WTI原油可能继续在当前区间震荡整理。若全球经济增长放缓的预期进一步深化，原油市场的供需失衡可能会加剧，油价进一步下行的风险依然存在。

技术面上，布伦特原油和WTI原油价格目前都处于较低水平，且近期的连续跌势使得市场情绪显得较为悲观。若全球经济复苏乏力且美元继续强势，油价恐将进一步面临下行压力。预计布伦特原油可能测试72美元/桶的支撑位，而WTI原油则可能在68美元/桶附近找到支撑。

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