英国1月通胀或升至10个月新高，央行降息步伐受阻

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英国1月通胀或反弹至2.8%
通胀反弹的关键因素包括学费上涨及此前短期通胀抑制因素的消退。市场普遍预期，英国1月份消费者价格指数（CPI）将同比上涨2.8%，较去年12月的2.3%大幅回升。

这一趋势的主要推动力之一是私立学校学费上涨，由于英国工党政府将私立教育纳入增值税（VAT）征收范围，导致学费成本显著上升。此外，去年12月的某些通胀抑制因素如能源价格下跌和超市折扣促销在1月份出现逆转，使得整体价格水平重新走高。

“英国的通胀回落过程并不稳定，服务业价格上涨和核心通胀黏性依然是央行关注的重点。”经济学家
央行降息预期受阻，市场关注服务业通胀
服务业通胀或升至5.2%，加剧国内通胀压力。英国央行特别关注的服务业通胀，预计将在1月份从4.4%上升至5.2%。这一上升趋势主要受到机票价格波动和私立教育费用上涨的影响。这一数据表明，即便整体通胀有所回落，核心领域的价格压力仍然较强，可能使英国央行更谨慎地调整利率政策。

此前，在英国央行2月份的货币政策会议上，尽管有两名官员支持一次性降息50个基点，但大多数决策者仍然倾向于谨慎行事，认为当前的通胀风险尚未完全消除。因此，市场对英国央行近期降息的预期有所降温。

“英国央行面临两难选择经济停滞需要降息刺激，但通胀数据仍然不容乐观，使得政策调整需更加谨慎。”市场分析师

薪资增长依旧强劲，劳动力市场仍显紧张
英国第四季度剔除奖金的工资增长率预计达5.9%。 除了通胀数据，英国的就业市场也备受关注。市场预计，英国第四季度的剔除奖金薪资增长率将从5.6%上升至5.9%，显示薪资压力依然较大。

尽管部分数据显示劳动力市场正在放缓，但整体薪资增速仍高于央行的2%通胀目标，这可能会进一步推迟降息时间表。

数据还显示，被裁员的英国工人数量远低于去年同期，表明企业在经历了疫情后的招聘困境后，依然倾向于“留住劳动力”而不是立即裁员。

“英国企业依然在谨慎管理人力资源，劳动力市场的紧张程度比表面看起来更严重。”经济学家

通胀数据或短期支撑英镑走高，但长期仍受制于降息预期
英镑短期或因通胀数据走强，但长期走势仍受降息前景影响。 受1月份通胀高于预期的影响，英镑可能在短期内获得一定支撑。

较高的通胀率降低了英国央行近期降息的可能性，促使投资者重新评估英国货币政策路径，推动英镑兑美元和欧元走强。然而，英国经济增长疲软、薪资压力和全球经济环境的不确定性，仍可能对英镑形成长期压力。

如果英国央行在未来几个月维持谨慎立场，市场对其首次降息时间的预期可能被推迟至2025年年中，从而在一定程度上支撑英镑。然而，一旦央行确认政策转向，英镑仍可能面临较大的贬值压力。

“通胀数据短期内可能提振英镑，但如果英国央行最终仍走向降息，英镑的上行空间将受到限制。”外汇策略师
编辑观点
英国1月份通胀反弹，以及薪资增速仍处于高位，使得英国央行难以在短期内迅速采取降息行动。服务业价格上涨和工资增长，意味着核心通胀仍具有较强的粘性，这将迫使央行在未来数月内保持谨慎态度。

尽管市场仍然预计英国央行将在2025年进行三次25个基点的降息，但如果通胀数据持续高于预期，降息节奏可能进一步推迟。此外，英国经济增长疲软，使得央行在通胀和经济增长之间的平衡变得更加复杂。

在未来一段时间，市场需密切关注英国的核心通胀、劳动力市场表现以及英国央行的政策声明，以判断其是否会调整当前的货币政策预期。

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