国信期货早评：加息预期强劲金银跌势延续，花生冲高略回

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国债：市场利率较低，国债持续回升；
在稳定经济层面上，国常会再度提出保交楼的措施，房地产方面，从前期央行下调逆回购利率与中期借贷便利利率之后，LPR也进一步下调，5年LPR下调基本上是对房地产信贷利率的降低，刺激居民购房消费。但是受到经济本身的制约，货币需求并不足，短期利率持续走低，国债震荡回升。

股指：热点下挫，股指整体呈压；
近期国内股市资金出现回落，双新赛道方面，资金的再度抱团新能车锂电池产业链和新能源光伏，市场结构化较为极端，煤炭能源、电力，基本成为资金的重点。而被经济拖累的金融、消费板块受到市场冷落。资金在结构性上面并未切换，这导致市场较为依赖抱团的行业。由于双新赛道下挫，股市每个行业的个股均受到冷落，股指整体呈压。股指转为观望。

锌镍：锌多单暂离，镍震荡；
周三晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.02%，欧洲天然气价格短线下行，能源危机仍存，只是短期高位回调，外盘锌锭供应紧张局面不改。国内锌精矿加工费低位上行，矿端供应有所宽松。精炼锌内外盘倒挂，锌精矿进口盈利窗口关闭。四川限电解除，炼厂恢复生产，供给端将有所改善。需求方面，整体仍旧相对平淡，镀锌开工率较好，但调研反映天津地区镀锌管累库比较严重。库存方面，LME库存维持在低位；国内社会库存继续去库，国内社会库存去化较快。锌价短线有高位调整的压力，建议多单暂离，中线逢低做多。
周三晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌0.14%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口量持续上行。镍铁方面，印尼项目持续放量，国内铁厂仍处于亏损减产的状态。需求端，但需求仍然低迷。合金方面，目前高温合金板块刚需仍存，订单情况维持正常水平，对原料端价格容忍度较强。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。终端需求转好逐步正反馈至硫酸镍环节，但原材料MHP供给充足压制硫酸镍价格。库存方面，LME库存低位，国内库存近期上行。镍基本面偏弱，预计短线震荡，震荡区间16万—18万。

贵金属：加息预期强劲 金银跌势延续；
周三晚间，COMEX黄金期货下跌0.6%报1726.2美元/盎司，COMEX白银期货下跌2.2%报17.882美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报385.72元/克，下跌0.55%；沪银2212主力合约报4156元/千克，下跌1.42%。周三晚间，克利夫兰联储主席梅斯特重申，到明年初美联储需要将基准利率提高到4%以上，预计不会在2023年降息。美国ADP小非农就业人数增加仅13.2万人不及预期。隔夜美债利率进一步上行，金银震荡下跌。美联储主席鲍威尔在Jackson Hole全球央行年会上对控通胀坚决表态后，表明在压需求就是降通胀的主基调下，经济下行还不足以成为美联储后续加息的掣肘，美联储快加息以收紧金融条件的政策方向仍将延续。美联储紧缩预期将再次对贵金属形成压制。不过，由于通胀总的来说已有缓解，贵金属下方支撑亦有一定支撑，关注黄金1700美元/盎司附近支撑。

花生：冲高略回落 关注新季上市情况；
周三，花生期货小幅上行。主力合约PK2210开盘拉涨，随后回落，收9570，较上一交易日涨0.31%，减仓0.3万手，持仓7万手。下游需求偏淡，叠加河南阴雨天气花生水分偏高，新米交易情况不佳，价格偏弱震荡。局部产区降雨，或会拖慢新米上市进度。关注新花生上货量情况以及下游需求是否改变，建议暂时观望。

苹果：中秋备货 震荡上行；
周三，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2210震荡上行，收9156，较上一交易日涨0.64%，减仓0.2万手，持仓11万手。中秋节备货，冷库发货量较大，但价格波动偏小。山东纸袋嘎啦上货量增加，客商压价采购，价格有所下滑。陕西早熟富士开始订货，目前来看质量较好。减产预期与偏弱需求博弈，苹果区间震荡为主。操作建议震荡思路对待。

油脂：油粕套利平仓 美豆油震荡收涨；
周三CBOT豆油期货市场收盘上涨，其中基准期约收高1.7%，美豆粕走低导致油粕套利平仓支撑美豆油。12月期约收高1.13美分，报收67.48美分/磅。受此影响，夜盘连豆油低位震荡，盘面先抑后扬。 因公共节日，马来西亚市场周三休市。受此影响，连棕油夜盘震荡收涨。周三ICE加油菜籽期货市场收盘下跌，回吐了周二的全部涨幅，其中基准期约收低1%，主要受到芝加哥大豆和豆粕走低的拖累。11月期约收低8.40加元，报收835.40加元/吨。受此影响，夜盘菜油震荡走低，主力合约向区间下限运行。美豆油近期的走强给国内油脂带来支撑，不过国际油脂供给增加，以及国内油脂库存稳中有增，市场弱势仍未改变。短线偏空操作。

豆类：多头平仓 美豆收低；
周三CBOT大豆期货市场收盘下跌，其中基准期约收低0.7%，因为月末前多头获利了结，美国大豆产量前景向好令豆价承压。据知情人士称，仅在过去两周里，中国买家就从美国、巴西和阿根廷预订了至少40船大豆。近期出口旺盛也是近期美豆相对抗跌的原因所在。11月期约收低10美分，报收1422.50美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘震荡收涨，市场低位窄幅震荡，当前市场多空博弈较为突出，主力合约持仓略有增加。利多支撑更多来自于短期供给担忧情绪以及汇率因素导致的成本驱动，利空则来自于美豆震荡偏弱的走势。市场弱势震荡延续，等待多空博弈的结果出现。短线交易。

玉米:期货震荡 多单持有；
周三夜盘玉米期货震荡为主，主力C2301报2792元/吨，较上日跌0.11%。现货方面，据汇易网，南北港口玉米价格稳中上行，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2670-2690元/吨，部分报价较昨日提价20元/吨，集装箱一等玉米收购2800元/吨，广东蛇口新粮散船2850-2900元/吨，集装箱一级玉米报价2950-3000元/吨，黑龙江深加工主流收购2550-2620元/吨，吉林深加工主流收购2580-2700元/吨，内蒙古主流收购2620-2730元/吨，辽宁主流收购2650-2720元/吨。近期国内新玉米上市临近，对盘面形成一定压力，但新作成本上升，在国内整体产需结构没有很过剩的情景下，下方空间有限，加之全球天气变化异常，多地粮食生产面临着不确定性，也给国内市场形成提振，预计后市震荡偏强为主。操作上，低位多单持有。

生猪:现货涨势减弱 期货震荡为主；
周三生猪期货震荡为主，主力LH2301暂报23340元，较上日结算价跌0.42%。现货方面，河南报价23.2元/公斤-23.7元/公斤，较昨日小涨0.4元/公斤；山东报价22.9元/公斤-23.5元/公斤，较昨日持平；从供需来看，9月开始国内猪肉消费将季节性上升，而根据前期仔猪出生数据推算的肉猪供应来看,8、9月供应偏低，10月开始环比增加，对应着11、12、1月供需面呈现供需双增的格局。近期肥标猪价差转正,反映市场上大肥猪供应偏少，加之后期天气转凉、消费恢复，市场对未来看涨预期升温，二次育肥再度增加，继续对盘面形成提振。但周一发改委再次表态抛储，结合7月初的表态来看，猪价上涨到23-24元附近，可能已经接近政策容忍的上限，后期需关注政策调控的干扰，预计盘面波动或加大。操作上，多单减仓。养殖企业逢高套保锁定利润为主。

白糖: 原糖再度收低 经济前景暗淡；
原糖期货因经济不振需求忧虑继续下挫。10合约下跌0.21美分/磅，跌幅为1.16%。宏观方面，市场担忧经济衰退，压制商品价格。基本面上乙醇价格不断走低，巴西的制糖比的不断上升限制糖价上涨空间。另外，市场担忧中国需求。夜盘郑糖弱势震荡。短期外盘走势拖累，郑糖偏弱运行。但7月进口数据低迷，供应收紧或仍有支撑。操作上建议短线交易为主。

棉花: 美棉上涨 供应担忧影响市场；
美棉走高，因供应担忧，12合约上涨0.89美分/磅，涨幅为0.8%。天气忧虑对于棉价有所支撑，美棉部分地区降雨过大，对于收获期的棉花并不友好。巴基斯坦部分棉花被雨水冲走。但需求不振抑制棉价上涨。夜盘郑棉小幅反弹。国内短期基本面上等待新棉上市指引。多空相对平衡。操作上建议短线交易为主。

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