国信期货早评：原油震荡燃料油稳定，铁矿石低开走弱

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　　燃料油：原油震荡 燃料油稳定;

　　周二夜间，原油震荡，成本端稳定，燃料油小幅度走弱。BDI指数持续下跌，国际船运行业表现疲软，导致船用油需求不足且船租表现不佳，新加坡地区库存再次上涨，已经达到近几月的高位水平。同时，国内受需求不足的影响，内贸船用油需求表现不加。但是美元走弱不排除原油反弹可能，空头可暂时止盈离场观望。

　　沥青：沥青下跌 区间震荡;

　　周二夜间，原有稍有回落，沥青走弱。根据百川盈孚数据，截至9月7日，全国沥青开工率42.27%。9月将进入沥青使用的传统旺季，需求有一定支撑，库存水平持续降低，本周沥青炼厂库存率仅为29.99%。但是主力合约为12月合约，12月是沥青传统淡季，价格表现偏空。另外，地方专项债今年已经基本发放完成，导致后市资金投入和需求或受到一定抑制，看多空间有限。

　　PTA：短期震荡运行;

　　周二夜盘TA2301收跌0.90%。PTA检修仍然较多，社会库存延续去化，织机开工率明显提升，下游需求继续向好，但聚酯高库存有待消化，关注终端订单跟进情况。成本方面，原油价格震荡，PXN价差坚挺，PTA现货估值偏高，期货加工费维持低位。短期检修加持下PTA偏强震荡运行，建议逢低短多及15正套，关注油价走势。

　　聚烯烃：夜盘震荡调整 关注需求跟进;

　　周二夜盘塑料2301收跌0.75%、PP2301收跌0.49%。上周产能回归节奏放缓，行业开工率基本稳定，进口套利窗口收敛，PP出口询盘增加，供应端增量有限。下游负荷大幅提升，原料刚需采购增加，且有部分投机需求释放，需求改善助力产业链库存去化。目前库存中性偏低，供应压力暂时不大，短期震荡谨慎偏多思路，关注原料价格反弹后下游补库跟进情况。

　　橡胶：胶价企稳反弹 多单可谨慎持有;

　　供应端，市场关注主要集中在交割品产量供应上，由于缺乏交割利润导致整体产量释放并不顺畅，但随着替代指标胶的下达预计非交割品供应增加;需求端中秋节后下游轮胎企业开工恢复性提升，需求将会略有好转，不过终端汽车、重卡等数据表现一般，向上传导至原料端，整体需求提振仍将有限。技术面，胶价RU2301企稳反弹，后市或转向偏多。操作建议：多单可谨慎持有。

　　原油：供应紧张 油价或维持震荡反弹;

　　市场等待数月的伊核协议重启可能短期内无法完成。美国国务卿布林肯表示，伊对欧盟核协议提议的回应使得近期达成协议的可能性不大。伊外交部发言人卡纳尼周一称，美国要证明自己会遵守国际准则、能成为一个“可靠的成员”，才能重回伊核问题全面协议。俄石油运输将遭到禁运，供应紧张难以满足依然强劲的需求。技术面，油价近期触底反弹，关注上方阻力情况。操作建议：暂时观望。

　　甲醇：国内供应部分恢复 甲醇震荡整理;

　　夜盘甲醇期货主力MA2301合约收盘2740元/吨，较上一交易日跌幅0.2%，减仓9万手，持仓106万手。上周国内甲醇整体装置开工负荷小幅上涨，根据卓创资讯信息显示：全国甲醇开工率66.39%，内蒙古东华进入检修，前期检修的青海中浩、和宁化学、中新化工、奥维乾元等装置仍在检修中，国内供应稳步恢复。操作建议：震荡思路操作。

　　焦炭焦煤：供需双增 焦炭震荡运行;

　　周二夜间，焦炭2301高位开盘，震荡偏弱运行，报收2557，下跌27.5，跌幅1.06%。焦企利润下滑，回归盈亏平衡附近，开工积极性不减，焦炭日均产量环比继续增加。钢厂方面，铁水产量回升，但增速放缓，对原料按需采购为主。市场博弈现货价格，期货盘面跟随宏观情绪波动，建议短线操作。

　　周二夜间，焦煤2301高位开盘，震荡偏弱运行，报收1940，下跌4.5，跌幅0.23%。国内煤炭整体供应持稳，近期安全检查加强，开工回升有限。蒙煤通关持续增加，贸易商积极出货。铁水产量回升支撑真实需求，但下游利润不佳，采购积极性一般，期货盘面震荡运行，建议短线操作。

　　玻璃：宏观预期转弱 盘面高位震荡;

　　周二玻璃主力合约延续震荡。消息面，美国cpi超预期，美联储加息预期增强，盘面震荡增加。玻璃供应端有一定下滑，需求有走强预期，带来波段性上行行情，但若价格上行过快，供应端将恢复，短期上方空间有限。操作上建议区间操作。

　　铁矿石：宏观引导 低开走弱;

　　周二铁矿石01合约低开低走，截止收盘跌7.5至718，跌幅1.03%。情绪方面，美国通胀数据超预期，美联储加息预期增强，大宗商品弱势。产业方面，钢联数据显示钢材表需走强，旺季不旺的预期证伪，铁水产量回升到高位，钢厂对铁矿的补库预期增强。当前宏观情绪主导行情，操作上建议短期短线操作。

　　螺纹钢：宏观风险又起 期螺观望为主;

　　周二晚间螺纹钢期货小幅下跌。宏观面来看，美国CPI数据超出预期，使得美联储加息预期大增。国内上周人民银行数据，国内通胀回落，基本平稳，货币政策仍有空间，社融、M2增速回升，但M1增速回落。宏观政策面、货币面维稳经济。供需面来看，上周供需均有所转暖，根据Mysteel数据，上周铁水产量235.6万吨/日，环比回升0.8%，同比回升3.6%;钢材产量回升，螺纹钢产量307.6万吨，环比上升4.7%，同比下降6.0%。需求Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为17.6万吨，同比下降27.4%，环比上升22.5%。钢材库存延续下降。期螺短期来看，供给需求双双回升，建议观望为主。

　　铁合金：铁合金触底 逢低做多;

　　锰硅：周二晚间黑色系商品回落。目前从原料来看，从Mysteel的海漂数据预测8月锰矿到港预计环比略减。随着前期成本下滑，上周锰硅产量小幅恢复，但仍然处于较低水平， Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率全国39.82%，较上周增1.33%;日均产量21195吨，增425吨。短期来看钢厂有所复产，锰硅产量虽也有反弹但总体偏低，建议逢低做多为主。

　　硅铁：周二晚间黑色系商品回落。硅铁产量处于低位，上周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率(产能利用率)全国38.38%，较上期增0.41%;日均产量13376吨，较上期降220吨。 供给位于低位，钢材产量回升，需求转暖，加之硅铁成本支撑较牢，建议逢低做多为主。

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