国信期货早评：外围股指重挫，苹果冲高回落上涨有限

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　　股指：外围重挫，股指转为观望;

　　外部方面，受到美联储加息预期的影响，美股出现大挫。资本市场层面上，美联储持续加息可能通过汇率导致国内资金外流预期，加重人民币贬值预期，从而制约国内稳定经济的货币政策。俄罗斯乌克兰战争仍然延续，欧洲基础能源价格带来的大幅飙升给市场带来较为严重的通货膨胀预期也难以消除。外部压力对资本市场带来的震荡短期或影响国内市场，股指暂时观望。

　　国债：利率预期或弱，国债多单轻仓;

　　美国CPI超过市场预期，直接导致市场对美联储加息的预期大幅飙升，美股出现重挫。俄罗斯乌克兰事件导致的能源紧张短期难以消除，全球能源价格飙升引发的通货膨胀力度并不减弱。美联储的加息周期可能持续较长。美中利差将会导致国内资金外流预期较弱，国内货币短期利率有回升的可能，国债多单暂离。

　　锌镍：美国通胀超预期，锌观望，镍逢高做空;

　　周一晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨0.08%。宏观方面，美国8月CPI超出市场预期，9月美联储可能再度大幅加息，美元指数上行施压有色板块。基本面，欧洲电价短线下行，但欧洲炼厂成本仍然在高位，外盘锌锭供应紧张局面不改。国内锌精矿加工费低位，国产矿供应仍然偏紧，进口矿盈利窗口打开，国内供给端将有所改善。需求方面，整体仍旧相对平淡，镀锌开工率下行，下游需求偏弱。终端方面，8月国内主要城市房地产市场成交数据依然低迷。郑州保交楼事件对国内需求端预期有很大影响，后期要关注其他城市是否会采取类似强硬的手段。库存方面，LME库存维持在低位;国内大幅去库。锌基本面整体偏多，但临近美联储加息会议时间点，宏观压力加大，建议短线暂时观望，中线逢低做多。

　　周一晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌1.03%。基本面方面，8月电解镍产量环比7月下行，进口盈利窗口持续打开，且现货升水缩小，预计后期进口量持续上行，现货市场因为镍价短线上行过快，几乎无成交。镍铁方面，近期钢厂采购积极，镍铁需求转好，铁厂近期陆续出货，由于仍存在成本压力，铁厂挺价意愿增加。需求端来看，不锈钢市场对于九月需求复苏仍有一定预期，终端开始少量补库，不锈钢去库较快，另外海外减产较多，热轧出口增加。合金方面，镍价上行之后需求再度转弱。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。终端需求转好逐步正反馈至硫酸镍环节，但原材料MHP供给充足压制硫酸镍价格，另外印尼高冰镍8月产量环比上行。库存方面，LME库存低位，国内库存略有增加。美联储加息会议临近，宏观压力加大，且近两日镍价偏离基本面，建议短线逢高做空。

　　贵金属：通胀超预期 加息预期回归;

　　周二晚间，COMEX黄金期货下跌1.3%报1717.4美元/盎司，COMEX白银期货下跌1.9%报17.908美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报388.08元/克，下跌0.31%;沪银2212主力合约报4389元/千克，下跌1.53%。美国8月CPI高于预期，隔夜美元指数和美债利率再度抬升，金银均下跌。CPI和核心CPI同比分别升8.3%和6.3%，高于预期的8.1%和6.1%，8月CPI和核心CPI环比分别升0.1和0.6%，高于市场预期的-0.1%和0.3%。核心通胀环比的反弹凸显通胀粘性，分项表现凸显目前服务业的韧性。市场已完全计入九月加息75bp的预期，另有30%概率预期加息100bp。前期贵金属受市场风险偏好回升提振，然而美国经济韧性仍然凸显而欧洲经济景气程度显著承压，美元指数的上行可能仍未结束，实际利率上行进程亦未告终，贵金属上方压力仍然存在。

　　苹果：冲高回落 上涨动力有限;

　　周二，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2301冲高回落，收8769，涨幅缩窄至0.74%，增仓1万手，持仓15万手。山东红将军货源供应量增加，但与节前相比偏少，市场主流收购价格小幅提升。苹果冲高回落，偏弱需求背景之下上涨动力有限。操作建议震荡思路对待。

　　花生：现货价格偏弱 花生小幅下跌;

　　周二，花生期货小幅下跌。主力合约PK2301震荡下行，收10320，较上一交易日跌0.64%，增仓0.8万手，持仓12万手。据卓创资讯，中秋节日期间，产地白沙新花生价格整体偏弱运行约0.20元/斤。目前大杂花生上货量陆续增加，但下游消耗库存为主。花生下游需求不振，叠加短期面临集中供应压力，操作建议震荡思路对待。

　　玉米:夜盘上涨 短期或保持偏强格局;

　　周二夜盘玉米期货上涨，主力C2301报2842元/吨，较上日涨0.14%。现货方面，据汇易网，南北港口玉米价格稳中上行，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2720-2750元/吨，集装箱一等玉米收购2800-2850元/吨，广东蛇口新粮散船2900-2920元/吨，集装箱一级玉米报价3000-3050元/吨，东北产区少部分深加工企业挂牌收购新玉米，折干价格低于2500元/吨，主流企业挂牌价格稳中微升。基本面来看，目前陈粮库存明显低于上年，同时天气及疫情影响新粮上市偏晚，而深加工企业原料库存经过前期消耗后已经处于偏低水平，后期有逢低补库需求，短期玉米现货或保持偏强格局。操作上，低位多单谨慎持有。

　　生猪:节后猪价表现坚挺 期货上涨;

　　周二生猪期货上涨，主力LH2301暂报23300元，涨1.15%。现货方面，据汇易网，河南报价23.2元/公斤-23.7元/公斤，较昨日上涨0.9元/公斤;山东报价22.7元/公斤-23.3元/公斤，较昨日持平;对于后市来看，根据仔猪出生数量推算9月肉猪出栏量仍偏低，10月到次年1月环比会增加，而需求亦处于旺季，按照往年正常的季节性消费增加来看，预计供应增加力量略弱于需求增加程度，使得整体供需面仍处于略偏紧的状态。但由于整体疫情反复冲击使得消费旺季兑现具休不确定性;及养殖利润高企对于二次育肥的刺激，未来均重较高会部分弥补猪肉的供应，使得盘面做多资金暂时较为谨慎。总体来看，后期基本面偏紧的预期仍然存在，使得盘面下方支撑仍然较强，同时现货端高利润使得二次育肥仍有较强的逢低抄底冲动，亦会支撑盘面的多头信心，短期生猪或维持偏强震荡格局。

　　油脂：需求提振 马棕油领涨油脂;

　　周二CBOT豆油期货市场收盘略微上涨，其中基准期约收高0.4%，追随马来西亚棕榈油市场的涨势。12月期约收高0.24美分，报收66.73美分/磅。受此影响，连豆油夜盘在前一日区间内窄幅震荡。

　　周二BMD毛棕榈油期货上涨，头号进口国印度需求强劲，支持棕榈油反弹。11月毛棕榈油上涨2177令吉或5.89%，报收3,900令吉/吨。夜盘马棕油在日间高点处窄幅震荡。受此影响，连棕油夜盘震荡收涨。

　　周二ICE加油菜籽期货市场收盘略微上涨，其中基准期约收高0.2%。11月期约收高1.70加元，报收801.40加元/吨。受此影响，夜盘郑州菜油窄幅震荡。国际油脂跟随国际原油反弹仍在，短期需求导向明显，在供给增加的预期下，需求显得更为重要，内盘油脂反弹仍在，但力度逐步减弱，短线操作。

　　豆类：通胀高企 美豆冲高回落;

　　周二CBOT大豆期货市场收盘下跌，其中基准期约收低0.6%，期价从日间的高位回落，美国劳工部出台的通胀数据高企，加息预期增强，大宗商品承压。多头平仓加剧，美豆1500一线略显压力。11月期约收低9.50美分，报收1478.75美分/蒲式耳。受此影响，夜盘连粕在日间波动区间内震荡反复，多空博弈明显。当前豆粕期现价格已经在年内新高，尤其现货，如此高企的价格下游是否接受仍需检验，随着经济不确定因素加剧，多头抛压或增加，连粕追高谨慎，短线交易为宜。

　　白糖: 原糖微幅收高 供应紧张支撑;

　　原糖期货收涨，供应忧虑持续。10合约上涨0.03美分/磅，涨幅为0.2%。供应收紧限制下方空间。欧洲受到干旱影响将减产，巴基斯坦由于过量降雨也受到影响。印度19美分之下缺乏出口意愿。国际糖价预计维持宽幅震荡。郑糖夜盘小幅波动。国内供应收紧，且进口成本高企存在支撑。但消费低迷压制糖价走势。或维持偏强震荡，操作上建议短线交易为主。

　　棉花: 美棉大幅下挫 美元强势打压;

　　美棉在盘中出现大幅下跌，美元强势压制，12合约下跌3.39美分/磅，跌幅为3.2%。美元走强，因cpi超预期，巩固加息预期。棉价受到美元强势影响。基本面上，月度供需报告上调全球棉花产量144万包，且消费量下调46万包。供需转宽松。夜盘国内小幅震荡，外盘下挫恐有拖累。但下方空间预计有限。短期基本面上等待新棉上市指引。操作上建议短线交易为主。

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