国信期货早评：金银反弹但仍然承压，关注本周联储会议

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　　股指：外部犹伤，股指观望;

　　近期国外主要在担忧美联储加息给市场带来较大的压力。美国CPI持续上涨，上涨的结构性原因在于俄罗斯乌克兰战争导致的能源与粮食起因。同时也给全球带来通胀的压力。国内方面，依然受到这种通货膨胀输入的压力。外部资本市场的动因短期并不稳定，国内经济面临的问题仍然需要时间解决，股指暂时观望。

　　国债：利率或升，国债多单暂离;

　　随着国内经济逐步恢复，国内货币需求逐步回升。经济冲击方面，短期的外部因素仍然存在，经济恢复效果并不理想。中国央行表示我国货币政策政策空间充足，促进经济保持在合理区间具备诸多有利条件。但是宽松的货币政策外部制约越来越大，短期货币利率有回升的可能，国债多单暂离。

　　锌镍：美联储议息会议在即，锌镍暂时观望;

　　周五晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨0.75%。基本面，欧洲电价短线下行，但欧洲炼厂成本仍然在高位，外盘锌锭供应紧张局面不改。国内锌精矿加工费低位，国产矿供应仍然偏紧，进口矿盈利窗口打开，冶炼环节云南干旱限电或有影响。需求方面，整体仍旧相对平淡，镀锌开工率上周大幅上行，下游需求转好。终端方面，8月国内主要城市房地产市场数据极差。库存方面，LME库存维持在低位;国内社会库存略增。宏观方面，美联储议息会议在即，宏观不确定性增加，预计短期锌价震荡偏弱，建议暂时观望。

　　周五晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨5.65%，外盘LME镍上涨5.33%。俄罗斯诺里尔斯克子公司科拉采矿和冶金公司(Kola MMC)的镍电解车间发生火灾，目前生产已经暂停，短期或对镍供给有影响。镍铁方面，8月国内镍铁产量下降，下游不锈钢排产量上行，镍铁价格上行。需求端，不锈钢库存本周继续下跌。合金方面，镍价上行之后需求再度转弱。而新能源领域，三元前驱体产量大幅上行，终端需求转好逐步正反馈至硫酸镍环节，硫酸镍价格上行，不过中间品供给充裕。库存方面，LME库存低位，国内库存本周略有下降。镍基本面较前期好转，但美联储议息会议在即，宏观不确定性较低，预计短期镍价震荡，建议暂时观望。

　　贵金属：金银反弹但仍然承压 关注本周联储会议;

　　周五晚间，COMEX黄金期货上涨0.4%报1683.5美元/盎司，COMEX白银期货上涨0.6%报19.381美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报385.10元/克，上涨0.21%;沪银2212主力合约报4426元/千克，上涨0.80%。周五晚间，美国消费者信心指数升至59.5创4月来新高，通胀预期亦有所回落，美元指数略有回落，金银反弹但仍然承压。美国8月CPI高于预期，核心通胀环比的反弹凸显通胀粘性，分项表现凸显目前服务业的韧性。市场已完全计入九月加息75bp的预期，另有30%概率预期加息100bp。美国经济韧性仍然凸显而欧洲经济景气程度显著承压，美元指数的上行可能仍未结束，实际利率上行进程亦未告终，贵金属上方压力仍然存在，建议关注本周美联储会议上点阵图上移和经济预测调整情况。

　　花生：供需博弈 花生维持震荡;

　　周五，花生期货小幅上涨。主力合约PK2301宽幅震荡，收10372，较上一交易日涨0.23%，增仓0.3万手，持仓13万手。目前新米整体上货量有限，部分地区麦茬花生尚未刨出。下游多数油厂未入市收购，批发市场后续采购或放缓，花生下游需求不振。由于产区减产幅度较大，下方存在一定支撑，操作建议震荡偏多思路对待。

　　苹果：增仓大幅下行;

　　周五，苹果期货大幅下挫。主力合约AP2301全天震荡下行，收8412，较上一交易日跌3.31%，增仓5万手，持仓20万手。据卓创资讯，陕西平原地区晚熟富士逐渐开始收购，新季质量明显优于上一季，70#果数量占比7成上下。冷库客商采购积极性逐渐减弱，目前苹果供应量增加，关注晚熟上市情况。操作建议震荡思路对待。

　　油脂：买油卖粕提振 美豆油收涨;

　　周五CBOT豆油期货市场收盘上涨，其中基准期约收高2.6%，主要是因为买豆油卖豆粕套利活跃，国际原油期货坚挺上扬。12月期约收高1.66美分，报收65.96美分/磅。受此影响，夜盘连豆油跌势减缓，低位震荡。因公共节日，马来西亚市场周五休市。受周边油脂市场影响，连棕油夜盘低位收涨。周五ICE加油菜籽期货市场收盘上涨，其中基准期约收高0.5%。当天大部分时间大盘呈现牛皮振荡态势，尾盘发力收高。11月期约收高4.10加元，报收792.50加元/吨。受此影响，夜盘菜油低位震荡。国际原油跌势减弱，国际油脂低位震荡，偏空操作为宜。

　　豆类：需求担忧加剧 美豆小幅收跌;

　　周五CBOT大豆期货市场收盘下跌，其中基准期约收低0.4%，因为美元创20年来新高，全球经济衰退加剧。阿根廷农户加快大豆销售，由此引发市场对美国大豆需求的担忧。11月期约收低3美分，报收1448.50美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘延续震荡盘局，主力合约仍在3950-4050之间震荡反复，美豆走低被人民币汇率抵消，油粕套利以及现货坚挺等因素多空博弈仍在加剧中。短线操作。

　　棉花: 美棉跌停 需求前景暗淡;

　　美棉因美元走强，经济前景暗淡走低。12合约下跌4美分/磅，跌幅为3.87%。美元延续涨势，全球经济放缓引发的忧虑持续影响市场。新一周美联储加息或保持激进。经济衰退的背景下，人们担心衣服等购买的减少。夜盘国内郑棉走低，外盘下挫有一定拖累。但近期籽棉收购价格走高，郑棉仍存一定支撑。操作上建议短线交易为主。

　　白糖: 原糖再度走低 郑糖回落;

　　原糖期货收跌，受制于巴西供应压力加大以及美元走强。10合约下跌0.3美分/磅，跌幅为2.5%。巴西8月下半月生产糖313万吨，同比增加5.77%。超出市场预期。并且未来10天预计持续降雨，改善甘蔗生长情况。但白糖较原糖升水较高，短期供应或偏紧。国际糖价预计维持宽幅震荡。郑糖夜盘小走弱。消费低迷压制糖价走势。外盘走低带来拖累。但是下方存在成本支撑，预计空间有限。操作上建议短线交易为主。

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