现货黄金大涨逾1%，美元回落，FED意识到有必要未雨绸缪

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　　周二(11月1日)，现货黄金大涨逾1%，因市场预计美联储将从12月份开始缓和现行政策立场，美元和美国国债收益率回落。尽管美联储还远没到结束加息的时候，但鉴于货币政策调整对经济的影响存在滞后性，决策层本周或不得不讨论何时放慢加息脚步。

　　北京时间20:08，现货黄金上涨1.20%至1653.08美元/盎司;COMEX期金主力合约上涨0.95%至1656.4美元/盎司;美元指数下跌0.66%至110.847;10年期美债收益率下跌13个基点至3.949%。

　　美联储将在周三(11月2日)结束为期两天政策会议，预计连续第四次加息75个基点，但可能讨论何时转向小幅加息。由于美联储迅速加息，黄金价格自3月份升至每盎司2000美元以上以来已下跌约21%，10月份连续第七个月下跌。

　　凯投宏观的美国高级经济学家迈克尔·皮尔斯在给客户的一份报告中写道：“我们确实预计主席鲍威尔将……利用新闻发布会为放缓加息步伐奠定基础。他可能承认实体经济已经开始放缓，并强调经济活动放缓和价格压力减弱之间存在滞后性。”

　　皮尔斯表示，随着利率升至中性水平以上既不会刺激也不会减缓经济增长水平，他预计美联储官员将讨论抗通胀和避免经济衰退风险之间的关系。

　　OANDA的高级市场分析师Craig Erlam表示：虽然收益率与美元一起走软对金价有利，但这一趋势能否持续取决于“美联储能否尽快发出鸽派信号。”

　　对消费者已经产生的影响

　　数据似乎有迹象表明，美国国内需求正因利率上升而受到压制。用于评估经济中的潜在需求、衡量消费者和企业支出的指标针对国内私人买家的终端销售在第一季度和第二季度分别同比增长2.1%和0.5%之后，第三季度同比增长率仅为0.1%。与此同时，进口在第三季度下降了近7%，表明消费者支出疲软。

　　尽管官方CPI数据中租金和业主等值租金继续加速增长，但私人租金数据提供商Apartment List表示，租金增长率从此前的18%峰值降至10月份的6%。

　　1、抵押贷款

　　尽管15年期和30年期抵押贷款利率是固定的，并与国债收益率和经济挂钩，但消费者丧失了相当大一部分购房兴趣，部分原因是通货膨胀和美联储激进加息。根据抵押贷款银行家协会的最新数据，30年期固定利率抵押贷款的平均利率目前接近7%。

　　房地美首席经济学家Sam Khater表示：“利率创纪录地攀升，30年期固定利率抵押贷款达到2002年4月以来的最高水平。房价飙升已经使负担能力变得紧张，当你再加上这种前所未有的抵押贷款利率上升速度，问题就更加复杂了。”

　　美联储11月政策会议与11月份利率决定无关，似乎将再次加息75个基点。会议将给12月份及以后的政策利率预期提供指引。黄金似乎已经在1600美元上方找到了底部，但如果美联储之后继续采取鹰派加息，支撑将不会持续太久。

　　2、信用卡

　　由于大多数信用卡都有浮动利率，因此与基准利率有直接联系。随着联邦基金利率上升，最优惠利率也随之上升，信用卡利率也随之上升。

　　Bankrate.com首席财务分析师格雷格·麦克布赖德说：对于所有消费者而言，借贷成本已经大大增加，“加息的累积效应才是真正会对经济和家庭预算产生影响的因素。”

　　麦克布赖德还说，由于收入跟不上通货膨胀，家庭越来越依赖信用卡来支付基本必需品，这使得借款人更难过日子。根据Bankrate的数据，年利率平均“接近19%”，高于年初的16.3%。

　　根据Wallet Hub的一项新分析，如果美联储如期宣布连续第四次加息75个基点，仅今年一年，有信用卡债务的消费者将额外支出51亿美元的利息。

　　到目前为止，通胀并没有下降太多，部分原因是这些政策需要一段时间才能生效。但对消费者的影响已经造成了潜在经济困境，并且随着美联储更多加息，情况可能会变得更糟。美联储也意识到政策时效性存在滞后，黄金因此出现大幅上涨。

　　3、汽车贷款

　　尽管汽车贷款是固定的，但由于所有汽车价格都随着新增贷款利率上升而上涨，因此还款额越来越大。如果美国人打算新购汽车，那么未来几个月内将花更多的钱。

　　根据Edmunds的数据，在40000美元、为期72个月的汽车贷款过程中，支付6%而不是5%的年利率将使消费者多花1348美元的利息。

　　Bankrate的麦克布莱德说：“汽车贷款利率是11年来最高的。”五年期新车贷款的平均利率目前为5.63%，高于年初的3.86%，并且随着美联储的下一步行动可能超过6%。

　　SPI Asset Management的管理合伙人Stephen Innes表示，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的评论可能会决定金价下一步25至50美元的走势。“如果鲍威尔继续坚持鹰派，收益率重新走强，金价可能跌至1625美元，随后将测试1600美元。”

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